Pe scurt
- Ministerul Finanțelor anunță împrumuturi de 5.800 de milioane de lei pe piața internă în luna octombrie 2026. Ordinul nr. 1.319/2026 aprobă două prospecte: unul pentru certificate de trezorerie cu discont, de 1.000 de milioane de lei, și unul pentru obligațiuni de stat de tip benchmark, de 4.800 de milioane. La suma de bază se poate adăuga 15% din ce se adjudecă la licitațiile de referință, prin sesiuni suplimentare de oferte necompetitive, deci plafonul real al lunii este de 6.520 de milioane de lei.
- Cine e vizat. Dealerii primari, care sunt singurii care pot licita direct, și prin ei persoanele fizice și juridice care vor să cumpere titluri de stat. Pragul de intrare este de 5.000 de lei, valoarea nominală a unui singur titlu. Instituțiile de credit nu pot depune oferte necompetitive în calitate de clienți.
- Cifrele și termenele care contează. Sunt 12 serii în total: două emisiuni de certificate cu discont, la 364 și la 203 zile, și zece redeschideri de obligațiuni pe opt coduri distincte, cu scadențe la 2, 4, 6, 8, 10, 11 și 15 ani. Calendarul ocupă 18 din cele 22 de zile lucrătoare ale lunii, iar singurele patru zile libere sunt exact cele patru zile de miercuri, rezervate decontării. Cuponul mediu ponderat al obligațiunilor redeschise este de 6,91%, iar dacă tot ce s-a anunțat se adjudecă, dobânda anuală suplimentară ajunge la 331,75 milioane de lei.
Publicat: Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 831 din 30 septembrie 2026, paginile 5-7
Intră în vigoare: 30 septembrie 2026, data publicării
Calendarul datoriei publice pe luna octombrie a fost semnat și publicat în aceeași zi, cu o singură zi înainte de prima licitație. Statul vrea 5.800 de milioane de lei, iar dacă piața răspunde bine poate lua până la 6.520. Ordinul ministrului finanțelor nr. 1.319/2026, apărut în Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 831 din 30 septembrie 2026, aprobă cele două prospecte prin care se finanțează deficitul bugetului de stat, se refinanțează și se rambursează anticipat datoria publică în luna octombrie.
Prima anexă privește certificatele de trezorerie cu discont, instrumentele fără cupon, care se cumpără sub valoarea nominală și se răscumpără la valoarea întreagă. Sunt două emisiuni, de câte 500 de milioane de lei fiecare. Prima, cu codul ROZTA4WL3202, se licitează pe 8 octombrie, se emite pe 12 octombrie și ajunge la scadență pe 11 octombrie 2027, adică peste 364 de zile. A doua, RO1WS8J7X018, se licitează pe 29 octombrie, se emite pe 2 noiembrie și se închide pe 24 mai 2027, după 203 zile. Ambele intervale, numărate zi cu zi, corespund exact cifrelor tipărite în prospect.
A doua anexă privește obligațiunile de stat de tip benchmark și are zece rânduri, deci zece redeschideri de emisiuni existente. Codurile distincte sunt însă opt, pentru că două serii se redeschid de două ori în aceeași lună: ROOFOYB15203 pe 1 și pe 29 octombrie, ROPG9LZUB0O2 pe 12 și pe 29 octombrie. Maturitățile declarate sunt 2, 4, 6, 8, 10, 11 și 15 ani, adică exact cele șapte pe care articolul 1 al anexei le anunță. Nouă licitații au valoarea nominală de 500 de milioane de lei, iar ultima, din 29 octombrie, de 300 de milioane. Totalul este de 4.800 de milioane, care, adunat cu cele 1.000 de milioane din certificate, dă exact cei 5.800 de milioane din articolul 1 al ordinului.
Peste suma anunțată se poate adăuga ceva. Articolul 1 prevede că la valoarea nominală totală se mai poate pune 15% din valoarea adjudecată în cadrul licitației de referință, prin sesiuni suplimentare de oferte necompetitive organizate exclusiv pentru instrumentele de tip benchmark. Dacă toate cele zece licitații se adjudecă integral, acel supliment valorează 720 de milioane de lei, iar luna poate ajunge la 6.520 de milioane. Sumele rezultate se rotunjesc în plus, la cel mai apropiat multiplu de 100.000 de lei.
Calendarul este mai dens decât pare la prima vedere. Octombrie 2026 are 22 de zile lucrătoare. Licitațiile ocupă nouă dintre ele, sesiunile suplimentare alte nouă, iar cele două licitații de certificate cad în zile care au deja licitații de obligațiuni. Rămân, așadar, 18 zile cu activitate pe piața primară și numai patru fără: 7, 14, 21 și 28 octombrie, toate patru zile de miercuri. Nu e o coincidență: miercurea este ziua în care se decontează jumătate dintre emisiuni.
Ziua cea mai încărcată este 29 octombrie, când se licitează trei serii deodată: certificatele cu discont de 500 de milioane, redeschiderea ROOFOYB15203 de 500 de milioane și redeschiderea ROPG9LZUB0O2 de 300 de milioane. Într-o singură zi se anunță, deci, 1.300 de milioane de lei, adică 22,4% din programul lunii.
Ordinul a fost semnat la București pe 30 septembrie 2026, de secretarul de stat Florin-Alexandru Zaharia, pentru ministrul finanțelor, și a apărut în Monitorul Oficial în aceeași zi, o zi de miercuri. Prima licitație a lunii, cea de la ROOFOYB15203, are loc a doua zi, joi 1 octombrie, cu fereastra de depunere a ofertelor între orele 10:00 și 12:00.
Efectele pe care le produce
Pentru stat, ordinul fixează cât se împrumută și când. Suma de 5.800 de milioane de lei este o țintă anunțată, nu una garantată: articolul 8 din prima anexă și articolul 9 din a doua rezervă Ministerului Finanțelor dreptul de a majora, micșora sau anula suma împrumutată pentru fiecare serie, în funcție de necesitățile de finanțare și de randamentul care iese din licitație.
Un investitor mic capătă douăsprezece ferestre de cumpărare într-o lună. Accesul se face prin dealerii primari, care depun oferte atât în cont propriu, cât și în contul clienților, persoane fizice și juridice. Pragul minim este de 5.000 de lei, adică valoarea nominală a unui singur titlu, aceeași la certificate și la obligațiuni.
Ofertele necompetitive, cele prin care cumperi fără să indici un preț sau un randament, au o limită de 25% din valoarea fiecărei emisiuni anunțate, iar o ofertă depusă de un dealer pentru un singur client nu poate depăși acel plafon. Executarea lor se face la nivelul mediu ponderat rezultat din ofertele competitive, deci investitorul mic primește prețul pieței, nu unul negociat.
La redeschiderile de obligațiuni apare un cost pe care mulți cumpărători îl descoperă abia la decontare: dobânda acumulată. Cine cumpără o obligațiune între două plăți de cupon plătește, pe lângă preț, dobânda strânsă de la ultima plată, iar prospectul o trece în tabel, pe titlu. Ea variază enorm: 64,00 de lei la ROP40KW7AAJ5, dar 328,93 de lei la RO3WE4HG1QE2. Banii nu se pierd, pentru că se întorc la prima plată de cupon, dar ei trebuie avansați.
Dacă toate cele zece redeschideri s-ar adjudeca integral, cumpărătorii ar avansa în octombrie 146,86 milioane de lei numai sub formă de dobândă acumulată, iar statul ar prelua obligația de a plăti anual 331,75 milioane de lei în cupoane suplimentare, adică o rată medie ponderată de 6,91% pe cele 4.800 de milioane.
Pentru piața secundară, efectul este de lichiditate. Cele opt serii redeschise se tranzacționează simultan la Banca Națională a României și pe piața reglementată a Bursei de Valori București, potrivit notei de subsol din anexa nr. 2, deci volumul suplimentar ajunge și acolo.
Ce s-a schimbat față de situația anterioară
Ordinul acesta nu modifică nicio normă. El aplică un cadru care rămâne neschimbat: Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria publică, normele aprobate prin Hotărârea Guvernului nr. 1.470/2007, Regulamentul-cadru privind operațiunile de piață cu titluri de stat, aprobat prin Ordinul ministrului finanțelor nr. 318/2022, și regulamentele Băncii Naționale a României nr. 8/2022 și nr. 10/2024. Ce se schimbă de la o lună la alta sunt seriile, sumele și datele.
Ce se vede nou în octombrie este compoziția programului. Niciuna dintre cele zece poziții de obligațiuni nu este o emisiune nouă: toate sunt redeschideri de serii lansate între septembrie 2018 și iunie 2026. Anexa nr. 2 le trasează originea într-un tabel separat, cu ordinul care a aprobat prospectul inițial și cu luna lansării.
Diferența de vârstă dintre serii explică o anomalie aparentă din tabel. Cuponul cel mai mare, 7,65%, aparține seriei ROOFOYB15203, lansată în februarie 2025 și scadentă în 2031, deci unui titlu la șase ani. Cuponul cel mai mic, 5,00%, aparține seriei ROVRZSEM43E4, lansată în septembrie 2018, cea mai veche din listă. Iar titlul la 15 ani, RO677ZOKPGQ8, are un cupon de 7,25%, mai mic decât cel la șase ani. Cupoanele nu descriu, așadar, dobânda de azi pentru fiecare scadență; ele păstrează condițiile din luna în care fiecare serie a fost lansată, iar diferența față de piața actuală se reglează prin preț, la licitație.
Mai este un amănunt de convenție care rămâne neatins, dar merită spus, pentru că lucrează în două feluri diferite în același ordin. La certificatele cu discont, prețul se calculează cu formula din articolul 6 al anexei nr. 1, adică unu minus produsul dintre numărul de zile până la scadență și rata discontului, împărțit la 360. Anul comercial are, deci, 360 de zile, în timp ce certificatul de la 8 octombrie are o durată reală de 364. La obligațiuni, în schimb, dobânda acumulată din tabel se calculează pe un an de 365 de zile: toate cele zece valori tipărite se reconstituie exact așa, la ultimul ban.
Avantaje și dezavantaje
Ce aduce bun
- Programul lunii este public înainte de prima licitație. Orice investitor știe de pe 30 septembrie ce serii se vând, în ce zile și la ce sume, ceea ce face comparabile ofertele și previzibilă cererea.
- Tabelele se verifică la ultimul ban. Cele zece valori ale dobânzii acumulate, cele zece maturități reziduale și ambele durate în zile ale certificatelor se reconstituie exact din datele tipărite. Pentru un act cu douăzeci de cifre derivate, asta nu e puțin.
- Pragul de intrare rămâne mic. Un titlu costă 5.000 de lei la valoarea nominală, iar oferta necompetitivă scutește investitorul mic de a ghici randamentul.
- Calendarul e aerisit și regulat. Licitație, apoi sesiune suplimentară a doua zi, apoi decontare, într-un ritm care se repetă identic de nouă ori, cu miercurea rezervată decontării.
- Redeschiderile măresc lichiditatea seriilor existente. În loc de douăsprezece serii mici și greu de vândut, piața capătă volum suplimentar pe opt serii deja listate și la Banca Națională a României, și la Bursa de Valori București.
Ce rămâne o problemă
- Plafonul real al lunii nu e scris nicăieri. Articolul 1 dă 5.800 de milioane și adaugă o formulă procentuală. Suma maximă, 6.520 de milioane, trebuie calculată de cititor.
- Prospectul nu spune nimic despre cost. Un act care anunță împrumuturi de miliarde nu conține nicio estimare de randament, iar cititorul află cât plătește statul abia din comunicatele de după fiecare licitație.
- Suma avansată la decontare surprinde cumpărătorul neavizat. La RO3WE4HG1QE2 ea este de 328,93 de lei pe titlu, adică 6,58% din valoarea nominală, bani care se avansează la decontare. Prospectul o trece în tabel, dar nu o explică nicăieri.
- O zi de la publicare la prima licitație. Ordinul apare pe 30 septembrie, iar ofertele pentru prima serie se depun pe 1 octombrie, între orele 10:00 și 12:00.
- Două convenții de calcul în același act. Prețul certificatelor se calculează pe un an de 360 de zile, dobânda obligațiunilor pe unul de 365, iar prospectul nu numește niciunde convenția folosită.
- Suma anunțată nu obligă la nimic. Ministerul își rezervă expres dreptul de a majora, micșora sau anula fiecare serie, deci cifra din Monitor este o intenție, nu un angajament.
Sfaturi utile
- Calculați dobânda acumulată înainte de a plasa ordinul. Ea se adaugă la preț și se plătește la decontare. Tabelul din anexa nr. 2 o dă pe titlu, iar la 100 de titluri diferența dintre o serie cu 64,00 de lei și una cu 328,93 de lei este de peste 26.000 de lei avansați.
- Rețineți că banii avansați se întorc repede la unele serii. La RO3WE4HG1QE2, emisă pe 12 octombrie, cuponul se plătește pe 29 octombrie, deci la 17 zile după decontare. La RON4D08H94V4, emisă pe 19 octombrie, tot pe 29 octombrie, deci la 10 zile.
- Dacă nu știți ce randament să cereți, depuneți ofertă necompetitivă. Ea se execută la nivelul mediu ponderat al ofertelor competitive, deci nu riscați să rămâneți pe dinafară cu un preț prea mic sau să plătiți prea mult.
- Verificați dacă dealerul transmite ordinul în fereastra de două ore. Ofertele ajung la Banca Națională a României în ziua licitației, între orele 10:00 și 12:00, iar sesiunea începe imediat după închiderea ferestrei. Un ordin dat prea târziu nu intră în licitația respectivă.
- Alegeți instrumentul după orizontul dumneavoastră, nu după cupon. Certificatele cu discont de 203 și 364 de zile nu plătesc dobândă pe parcurs, în timp ce obligațiunile plătesc cupon anual și se pot vinde oricând pe piața secundară.
- Nu confundați cuponul cu randamentul. Cuponul de 7,65% al seriei ROOFOYB15203 este dobânda stabilită în februarie 2025. Ce câștigați efectiv depinde de prețul la care se adjudecă licitația din octombrie 2026.
- Dacă o plată cade într-o zi nelucrătoare, verificați regula din prospect. Articolul 11 din prima anexă și articolul 12 din a doua mută plata în următoarea zi lucrătoare, fără dobânzi de întârziere, iar dacă acea zi ar cădea în luna următoare, plata se devansează cu o zi lucrătoare.
Întrebări frecvente
Cât vrea statul să se împrumute în octombrie 2026?
Pot cumpăra ca persoană fizică?
Ce înseamnă redeschidere de emisiune?
De ce plătesc dobândă acumulată?
Ce este o sesiune suplimentară de oferte necompetitive?
Cum se calculează prețul unui certificat cu discont?
De ce titlul la 15 ani are cupon mai mic decât cel la 6 ani?
Statul este obligat să împrumute exact sumele anunțate?
Analiza redacției
Prospectele de emisiune sunt dintre cele mai curate acte pe care le publică Ministerul Finanțelor, iar cel de octombrie confirmă regula. Toate cifrele derivate din tabele se verifică prin calcul: cele 364 și 203 zile ale certificatelor, cele zece valori ale dobânzii acumulate și cele zece maturități reziduale, toate la ultima zecimală tipărită. Totalul de 5.800 de milioane de lei din articolul 1 iese exact din adunarea celor douăsprezece rânduri. Peste douăzeci de cifre calculate, fără nicio nepotrivire: nu e nimic de semnalat la capitolul erori.
Ce nu se vede din citire este densitatea calendarului. Octombrie 2026 are 22 de zile lucrătoare, iar ordinul programează sesiuni în 18 dintre ele. Cele patru zile rămase libere sunt 7, 14, 21 și 28 octombrie, adică exact cele patru zile de miercuri, iar explicația stă în ritmul fix al operațiunii: licitație într-o zi, sesiune suplimentară a doua zi, decontare în a treia. Jumătate dintre emisiuni se decontează miercurea, deci ziua rămâne liberă de licitații. Nu e un calendar lejer: piața primară a titlurilor de stat funcționează în octombrie în patru din cinci zile lucrătoare.
Urmează niște bani care nu apar în niciun titlu de presă. Trecută discret în penultima coloană a anexei nr. 2, dobânda acumulată însumează, dacă toate cele zece redeschideri se adjudecă integral, 146,86 milioane de lei pe care cumpărătorii îi avansează statului în octombrie, peste prețul titlurilor. Suma se întoarce la prima plată de cupon, uneori foarte repede: la seria RO3WE4HG1QE2, emisă pe 12 octombrie, cuponul se plătește pe 29 octombrie, adică la 17 zile, iar dobânda acumulată de 328,93 de lei pe titlu reprezintă 95,3% dintr-un cupon anual întreg. Cumpărătorul pune aproape un an de dobândă pe masă și o recuperează în două săptămâni și jumătate. Mecanismul e corect și universal, dar cine nu îl cunoaște rămâne cu o factură neașteptată la decontare.
Costul programului merită și el o socoteală. Cele zece redeschideri poartă cupoane între 5,00% și 7,65%. Ponderate cu valorile anunțate, ele dau o rată medie de 6,91%, adică 331,75 milioane de lei de dobândă anuală suplimentară pe cele 4.800 de milioane, dacă totul se adjudecă. Cifra nu apare în ordin și nici nu are cum, pentru că prețul final iese din licitație, dar ea este singura măsură a ceea ce luna aceasta adaugă la serviciul datoriei. Interesant este că cea mai scumpă hârtie din listă nu e cea mai lungă: titlul la 15 ani are cupon de 7,25%, iar cel la 6 ani 7,65%, pentru simplul motiv că al doilea a fost lansat în februarie 2025, într-un moment mai scump decât august 2025.
Ultima observație este tehnică și fără consecințe practice, dar arată o inconsecvență de redactare care se repetă lună de lună. Prețul certificatelor cu discont se calculează pe un an comercial de 360 de zile, iar certificatul emis pe 12 octombrie are o durată reală de 364. La obligațiuni, dobânda se calculează pe un an de 365 de zile: toate cele zece valori tipărite se reconstituie exact pe această bază. Două convenții diferite coexistă în același act, iar niciuna nu este numită.
Ce ar trebui schimbat
- Articolul 1 să dea și plafonul maxim al lunii. Astăzi scrie 5.800 de milioane de lei și adaugă o formulă de 15% din ce se adjudecă. Mențiunea că programul poate ajunge la 6.520 de milioane ar face cifra comparabilă de la o lună la alta fără calcule.
- Convențiile de calcul să fie numite expres. O singură mențiune, un an de 360 de zile pentru discont și unul de 365 pentru dobânda acumulată, ar scuti orice cititor de reconstituirea lor din cifre și ar elimina impresia de inconsecvență.
- Suma avansată la decontare să primească o frază de explicație. Coloana există, cifrele sunt corecte, dar nicăieri nu scrie că suma se plătește în avans peste preț și se recuperează la prima plată de cupon. Pentru investitorii mici, cărora prospectul le este deschis expres, asta e informația care lipsește.
- Prospectul să apară cu câteva zile înainte de prima licitație. Publicarea pe 30 septembrie, cu licitația pe 1 octombrie și cu fereastra de oferte între orele 10:00 și 12:00, lasă clienților dealerilor primari mai puțin de o zi lucrătoare pentru decizie.
- Tabelul de redeschideri să arate și valoarea deja emisă pe fiecare serie. Prospectul spune că valorile nominale totale pot fi majorate prin redeschideri ulterioare, dar nu arată cât s-a strâns până acum pe fiecare cod. Fără cifra aceea, nimeni nu poate evalua lichiditatea seriei pe care o cumpără.
Textul original al actului normativ
Textul integral, în forma publicată în Monitorul Oficial
Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 831 din 30 septembrie 2026, paginile 5-7 8 pagini PDF, 86 KB actul începe la pagina 5
Deschide PDF-ul oficialDescarcă PDF-ul
Pe ecrane mici vizualizatorul nu se afișează. Folosește butoanele de mai sus ca să deschizi sau să descarci fișierul.
Arată textul integral al actuluiAscunde textul integral al actului
Ordin privind prospectele de emisiune a certificatelor de trezorerie cu discont și a obligațiunilor de stat de tip benchmark aferente lunii octombrie 2026
EMITENT: Ministerul Finanțelor
Publicat în: Monitorul Oficial al României, Partea I, nr. 831 din 30 septembrie 2026, paginile 5-7
A C T E A L E O R G A N E L O R D E S P E C I A L I T A T E A L E A D M I N I S T R A Ț I E I P U B L I C E C E N T R A L E MINISTERUL FINANȚELOR O R D I N privind prospectele de emisiune a certificatelor de trezorerie cu discont și a obligațiunilor de stat de tip benchmark aferente lunii octombrie 2026 În temeiul: — art. 10 alin. (4) din Hotărârea Guvernului nr. 34/2009 privind organizarea și funcționarea Ministerului Finanțelor, cu modificările și completările ulterioare; — art. 6 alin. (2) din Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 212/2020 privind stabilirea unor măsuri la nivelul administrației publice centrale și pentru modificarea și completarea unor acte normative, aprobată cu modificări prin Legea nr. 109/2021, cu completările ulterioare; — Ordonanței de urgență a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria publică, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 109/2008, cu modificările și completările ulterioare, și al Normelor metodologice de aplicare a prevederilor Ordonanței de urgență a Guvernului nr. 64/2007 privind datoria publică, aprobate prin Hotărârea Guvernului nr. 1.470/2007, cu modificările și completările ulterioare; — Regulamentului-cadru privind operațiunile de piață cu titluri de stat pe piața internă, aprobat prin Ordinul ministrului finanțelor nr. 318/2022, cu modificările ulterioare, al Regulamentului Băncii Naționale a României nr. 8/2022 privind operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale efectuate de către Ministerul Finanțelor pe piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României, cu modificările și completările ulterioare, al Normei Băncii Naționale a României nr. 1/2022 pentru aplicarea Regulamentului Băncii Naționale a României nr. 8/2022 privind operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale efectuate de către Ministerul Finanțelor pe piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României, cu modificările și completările ulterioare, al Regulamentului Băncii Naționale a României nr. 10/2024 privind piața secundară a titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României și al Convenției nr. 184.575/13/2005, încheiată între Ministerul Finanțelor și Banca Națională a României, ministrul finanțelor emite următorul ordin:
Art. 1. — În vederea finanțării deficitului bugetului de stat, refinanțării și rambursării anticipate a datoriei publice în luna octombrie 2026 se aprobă prospectele de emisiune a certificatelor de trezorerie cu discont și a obligațiunilor de stat de tip benchmark, în valoare nominală totală de
5.800 milioane lei, la care se poate adăuga 15% din valoarea nominală adjudecată în cadrul licitației de referință, în cadrul sesiunilor suplimentare de oferte necompetitive organizate exclusiv pentru instrumentele de tip benchmark, prevăzute în anexele nr. 1 și 2 care fac parte integrantă din prezentul ordin.
Art. 2. — Direcția generală de management al datoriei publice și fluxurilor de trezorerie va duce la îndeplinire prevederile prezentului ordin.
Art. 3. — Prezentul ordin se publică în Monitorul Oficial al României, Partea I. p. Ministrul finanțelor, Florin-Alexandru Zaharia, secretar de stat București, 30 septembrie 2026. Nr. 1.319.
ANEXA Nr. 1 P R O S P E C T D E E M I S I U N E a certificatelor de trezorerie cu discont lansate în luna octombrie 2026
Art. 1. — În vederea finanțării deficitului bugetului de stat, refinanțării și rambursării anticipate a datoriei publice în luna octombrie 2026, Ministerul Finanțelor anunță lansarea a două emisiuni de certificate de trezorerie cu discont, astfel:
| Codul ISIN | Data licitației | Data emisiunii | Data scadenței | Nr. de zile | Valoarea emisiunii — lei — |
|---|---|---|---|---|---|
| ROZTA4WL3202 | 8/10/2026 | 12/10/2026 | 11/10/2027 | 364 | 500.000.000 |
| RO1WS8J7X018 | 29/10/2026 | 2/11/2026 | 24/05/2027 | 203 | 500.000.000 |
Art. 2. — Valoarea nominală individuală a unui certificat de trezorerie cu discont este de 5.000 lei.
Art. 3. — Metoda de vânzare este licitația, care va avea loc la data menționată în tabelul de mai sus, iar adjudecarea se va face după metoda cu preț multiplu.
Art. 4. — Certificatele de trezorerie cu discont pot fi cumpărate de către dealerii primari, care vor depune oferte atât în cont propriu, cât și în contul clienților persoane fizice și juridice.
Art. 5. — (1) Ofertele de cumpărare sunt competitive și necompetitive.
(2) În cadrul ofertei de cumpărare competitive se vor indica elementele cuprinse în anexa nr. 6.1 la Norma Băncii Naționale a României nr. 1/2022 pentru aplicarea Regulamentului Băncii Naționale a României nr. 8/2022 privind operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale efectuate de către Ministerul Finanțelor pe piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României, cu modificările și completările ulterioare.
(3) Numărul de tranșe valorice, la rate diferite ale randamentului, nu este restricționat.
(4) Ofertele de cumpărare necompetitive pot fi depuse de persoane fizice și juridice, cu excepția instituțiilor de credit, astfel cum sunt acestea definite în Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 99/2006 privind instituțiile de credit și adecvarea capitalului, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 227/2007, cu modificările și completările ulterioare, în calitate de clienți ai dealerilor primari.
(5) În cadrul ofertei de cumpărare necompetitive se vor indica elementele cuprinse în anexa nr. 5.1 la Norma Băncii Naționale a României nr. 1/2022, cu modificările și completările ulterioare. Se admit oferte de cumpărare necompetitive într-o pondere de 25% din totalul valorii aferente fiecărei emisiuni anunțate. Oferta necompetitivă depusă de dealerul primar în contul unui singur client nu va putea depăși valoarea calculată prin aplicarea ponderii anterior menționate. Executarea acestora se va efectua la nivelul mediu ponderat al randamentului la care s-au adjudecat ofertele competitive.
(6) Fiecare tranșă a ofertei de cumpărare competitive sau necompetitive va fi de minimum 5.000 lei.
Art. 6. — Prețul și randamentul se vor determina utilizând următoarele formule: Y = r/P, în care: P = prețul titlului cu discont, exprimat cu patru zecimale; d = numărul de zile până la scadență; r = rata discontului, exprimată cu două zecimale; Y = randamentul, exprimat cu două zecimale.
Art. 7. — (1) Ofertele de cumpărare se transmit la Banca Națională a României, ce acționează în calitate de administrator al pieței primare și secundare a titlurilor de stat și al sistemului de înregistrare/depozitare, în ziua licitației, în intervalul orar 10:00-12:00.
(2) Ședința de licitație începe după încheierea orarului de transmitere a ofertelor de cumpărare specificat la alin. (1).
Art. 8. — În funcție de necesitățile de finanțare și/sau de nivelul randamentului rezultat în urma licitației, Ministerul Finanțelor își rezervă dreptul ca suma împrumutată aferentă unei serii să fie majorată, micșorată sau anulată.
Art. 9. — Rezultatul licitației se va stabili în aceeași zi la sediul Băncii Naționale a României, de către Comisia de licitație constituită în acest scop și va fi dat publicității.
Art. 10. — Evenimentele de plată aferente certificatelor de trezorerie cu discont se gestionează în conformitate cu Regulile Sistemului de înregistrare și decontare a operațiunilor cu titluri de stat — SaFIR.
Art. 11. — Dacă data la care trebuie efectuată una dintre plățile aferente titlurilor de stat este o zi de sărbătoare sau o zi nelucrătoare, plata se va face în următoarea zi lucrătoare, fără obligarea la dobânzi moratorii. În cazul în care următoarea zi lucrătoare nu este în luna curentă, data plății se va devansa cu o zi lucrătoare, astfel încât plata să fie efectuată în aceeași lună, cu întreaga sumă cuvenită. Titlurile de stat care se regăsesc în această situație rămân în proprietatea deținătorului înregistrat și nu pot fi tranzacționate.
Art. 12. — Regimul fiscal al titlurilor de stat prevăzute la art. 1 este reglementat de legislația în vigoare.
ANEXA Nr. 2 P R O S P E C T D E E M I S I U N E a obligațiunilor de stat de tip benchmark lansate în luna octombrie 2026
Art. 1. — În vederea finanțării deficitului bugetului de stat, refinanțării și rambursării anticipate a datoriei publice în luna octombrie 2026, Ministerul Finanțelor anunță redeschiderea emisiunilor de obligațiuni de stat de tip benchmark cu scadență la 2, 4, 6, 8, 10, 11 și 15 ani și organizarea de sesiuni suplimentare de oferte necompetitive (SSON), astfel:
| Codul ISIN*) | Data licitației | Data SSON | Data emisiunii | Data scadenței | Maturitate — nr. de ani — | Maturitate reziduală — nr. de ani — | Rata cuponului — % — | Dobânda acumulată — lei/titlu — | Valoarea nominală a licitației de referință — lei — |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ROOFOYB15203 | 1/10/2026 | 2/10/2026 | 5/10/2026 | 27/07/2031 | 6 | 4,81 | 7,65 | 73,36 | 500.000.000 |
| ROP40KW7AAJ5 | 5/10/2026 | 6/10/2026 | 7/10/2026 | 26/07/2028 | 2 | 1,80 | 6,40 | 64,00 | 500.000.000 |
| RO3WE4HG1QE2 | 8/10/2026 | 9/10/2026 | 12/10/2026 | 29/10/2036 | 10 | 10,05 | 6,90 | 328,93 | 500.000.000 |
| ROPG9LZUB0O2 | 12/10/2026 | 13/10/2026 | 14/10/2026 | 27/07/2033 | 8 | 6,79 | 7,50 | 81,16 | 500.000.000 |
| RON4D08H94V4 | 15/10/2026 | 16/10/2026 | 19/10/2026 | 29/10/2029 | 4 | 3,03 | 6,75 | 328,25 | 500.000.000 |
| RO677ZOKPGQ8 | 19/10/2026 | 20/10/2026 | 21/10/2026 | 30/07/2040 | 15 | 13,78 | 7,25 | 82,43 | 500.000.000 |
| ROVRZSEM43E4 | 22/10/2026 | 23/10/2026 | 26/10/2026 | 12/02/2029 | 10 | 2,30 | 5,00 | 175,34 | 500.000.000 |
| RODFIUK7ZV55 | 26/10/2026 | 27/10/2026 | 28/10/2026 | 25/04/2035 | 11 | 8,50 | 6,75 | 171,99 | 500.000.000 |
| ROOFOYB15203 | 29/10/2026 | 30/10/2026 | 2/11/2026 | 27/07/2031 | 6 | 4,73 | 7,65 | 102,70 | 500.000.000 |
| ROPG9LZUB0O2 | 29/10/2026 | 30/10/2026 | 2/11/2026 | 27/07/2033 | 8 | 6,74 | 7,50 | 100,68 | 300.000.000 |
*) În conformitate cu prevederile Ordinului ministrului economiei și finanțelor nr. 2.231/2008 privind titlurile de stat ce urmează a fi tranzacționate și pe piața reglementată administrată de Societatea Comercială „Bursa de Valori București” — S.A., aceste serii se tranzacționează simultan pe piața secundară administrată de Banca Națională a României și pe piața reglementată administrată de Societatea Comercială „Bursa de Valori București” — S.A.
Art. 2. — Valorile nominale totale ale emisiunilor de obligațiuni de stat de tip benchmark pot fi majorate prin redeschideri ulterioare ale acestora.
Art. 3. — Valoarea nominală individuală a unei obligațiuni de stat de tip benchmark este de 5.000 lei.
Art. 4. — (1) Pentru obligațiunile de stat de tip benchmark redeschise, specificate la art. 1, dobânda (cuponul) se plătește la datele specificate în prospectele de emisiune aferente, după cum urmează:
| ISIN | Ordinul privind prospectul de emisiune aferent emisiunii inițiale | Luna lansării |
|---|---|---|
| ROOFOYB15203 | 159/31.01.2025 | Februarie 2025 |
| ROP40KW7AAJ5 | 613/2.06.2026 | Iunie 2026 |
| RO3WE4HG1QE2 | 613/2.06.2026 | Iunie 2026 |
| ROPG9LZUB0O2 | 541/31.03.2025 | Aprilie 2025 |
| RON4D08H94V4 | 2.110/30.12.2025 | Ianuarie 2026 |
| RO677ZOKPGQ8 | 1.221/31.07.2025 | August 2025 |
| ROVRZSEM43E4 | 2.980/30.08.2018 | Septembrie 2018 |
| RODFIUK7ZV55 | 4.295/29.08.2024 | Septembrie 2024 |
(2) Dobânda se determină conform formulei: D = VN* r/frecvența anuală a cuponului (1), în care: D = dobânda (cuponul); VN = valoarea nominală; r = rata cuponului.
(3) Pentru licitațiile de referință, metoda de vânzare este licitația, care va avea loc la datele menționate în tabelul de la art. 1, iar adjudecarea se va efectua după metoda cu preț multiplu. Cotația de preț va fi exprimată sub formă procentuală, cu patru zecimale.
(4) Pentru SSON, metoda de vânzare este subscripția, care va avea loc la datele menționate în tabelul de la art. 1, prețul de vânzare fiind prețul mediu de adjudecare stabilit în licitația de referință.
Art. 5. — (1) La licitația de referință, obligațiunile de stat de tip benchmark pot fi cumpărate de către dealerii primari, care vor transmite oferte atât în cont propriu, cât și în contul clienților, persoane fizice și juridice.
(2) În cadrul SSON, obligațiunile de stat de tip benchmark pot fi cumpărate exclusiv de dealerii primari, care vor transmite oferte în nume și cont propriu.
Art. 6. — La licitația de referință:
1. Ofertele de cumpărare sunt competitive și necompetitive.
2. În cadrul ofertei de cumpărare competitive se vor indica elementele cuprinse în anexa nr. 6.3 la Norma Băncii Naționale a României nr. 1/2022 pentru aplicarea Regulamentului Băncii Naționale a României nr. 8/2022 privind operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale efectuate de către Ministerul Finanțelor pe piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României, cu modificările și completările ulterioare.
3. Numărul cotațiilor de preț nu este restricționat.
4. Ofertele de cumpărare necompetitive pot fi depuse de persoane fizice și juridice, cu excepția instituțiilor de credit, așa cum sunt acestea definite în Ordonanța de urgență a Guvernului nr. 99/2006 privind instituțiile de credit și adecvarea capitalului, aprobată cu modificări și completări prin Legea nr. 227/2007, cu modificările și completările ulterioare, în calitate de clienți ai dealerilor primari.
5. În cadrul ofertei de cumpărare necompetitive se vor indica elementele cuprinse în anexa nr. 5.2 la Norma Băncii Naționale a României nr. 1/2022, cu modificările și completările ulterioare. Se admit oferte de cumpărare necompetitive într-o pondere de 25% din totalul valorii nominale totale a licitației de referință aferente fiecărei emisiuni anunțate. Oferta necompetitivă depusă de dealerul primar în contul unui singur client nu va putea depăși valoarea calculată prin aplicarea ponderii anterior menționate. Executarea acestora se va efectua la nivelul mediu ponderat al prețului la care s-au adjudecat ofertele competitive.
6. Fiecare tranșă a ofertei de cumpărare competitive sau necompetitive va avea o valoare minimă egală cu valoarea nominală unitară aferentă fiecărui instrument emis.
Art. 7. — Pentru SSON:
1. Ofertele de cumpărare sunt necompetitive.
2. Ofertele de cumpărare necompetitive pot fi depuse exclusiv de dealerii primari care au participat la licitația de referință cu oferte de cumpărare în nume și în cont propriu, indiferent de rezultatul adjudecării la licitația de referință, procedura de adjudecare la SSON fiind descrisă în art. 21 alin. (2) din Regulamentul Băncii Naționale a României nr. 8/2022 privind operațiunile de administrare a datoriei publice guvernamentale efectuate de către Ministerul Finanțelor pe piața titlurilor de stat administrată de Banca Națională a României, cu modificările și completările ulterioare.
3. În cadrul ofertei de cumpărare necompetitive se vor indica elementele cuprinse în anexa nr. 5.3 la Norma Băncii Naționale a României nr. 1/2022, cu modificările și completările ulterioare.
4. Valoarea minimă a ofertei necompetitive transmise în cadrul SSON va fi egală cu valoarea nominală unitară aferentă fiecărui instrument emis, plafonul maxim fiind valoarea nominală totală anunțată în comunicatul oficial al licitației de referință pentru respectiva SSON.
5. Valorile aferente SSON, menționate în comunicatele oficiale ale licitațiilor de referință, se determină prin aplicarea procentului de 15% la valoarea nominală adjudecată în cadrul licitației de referință, valoarea rezultată fiind rotunjită în plus la cel mai apropiat multiplu de 100.000 lei.
Art. 8. — (1) Ofertele de cumpărare se transmit la Banca Națională a României, ce acționează în calitate de administrator al pieței primare și secundare a titlurilor de stat și al sistemului de înregistrare/depozitare, în ziua licitației de referință în intervalul orar 10:00-12:00, respectiv în ziua SSON în intervalul orar 10:00-11:00.
(2) Ședința de licitație începe după încheierea orarului de transmitere a ofertelor de cumpărare specificat la alin. (1).
Art. 9. — În funcție de necesitățile de finanțare și/sau de nivelul randamentului rezultat în urma licitației, Ministerul Finanțelor își rezervă dreptul ca suma împrumutată aferentă unei serii să fie majorată, micșorată sau anulată.
Art. 10. — Rezultatele licitației de referință/SSON se vor stabili în ziua desfășurării, la sediul Băncii Naționale a României, de către Comisia de licitație constituită în acest scop și vor fi date publicității.
Art. 11. — Evenimentele de plată aferente obligațiunilor de stat de tip benchmark se gestionează în conformitate cu Regulile Sistemului de depozitare și decontare a instrumentelor financiare — SaFIR.
Art. 12. — Dacă data la care trebuie efectuată una dintre plățile aferente titlurilor de stat este o zi de sărbătoare sau o zi nelucrătoare, plata se va face în următoarea zi lucrătoare, fără obligarea la dobânzi moratorii. În cazul în care următoarea zi lucrătoare nu este în luna curentă, data plății se va devansa cu o zi lucrătoare, astfel încât plata să fie efectuată în aceeași lună, cu întreaga sumă cuvenită. Titlurile de stat care se regăsesc în această situație rămân în proprietatea deținătorului înregistrat și nu pot fi tranzacționate.
Art. 13. — Regimul fiscal al titlurilor de stat prevăzute la art. 1 este reglementat de legislația în vigoare.
Acest articol are caracter informativ și nu constituie consultanță juridică. Pentru situații concrete, consultați un avocat sau un consultant fiscal autorizat.