In breve

  • Il Governo ha approvato i bilanci 2026 delle due amministrazioni portuali statali, nel 264° giorno dell’anno. Administrația Porturilor Maritime Constanța incassa 587,68 milioni di lei e chiude con un utile netto di 105,14 milioni. Administrația Porturilor Dunării Maritime Galați incassa 31,75 milioni di lei e chiude con un utile netto di 3,53 milioni. Constanța ha entrate 18,5 volte più grandi, con 8 volte più dipendenti.
  • Nessuna delle due società riceve sovvenzioni o trasferimenti dal bilancio pubblico. Le righe 3 e 4 degli allegati, quelle per le sovvenzioni e i trasferimenti, sono vuote in entrambi i casi. Lo Stato però incassa dividendi: 719,61 mila lei da Galați e 21,61 milioni di lei da Constanța, cioè esattamente l’80% dei dividendi distribuiti da ciascuna.
  • In entrambi i casi, la distribuzione dell’utile chiude in eccesso. Le destinazioni indicate nell’allegato sommano più dell’utile distribuibile, con 66,99 mila lei a Galați e con 9,13 milioni di lei a Constanța, in entrambi i casi esattamente per il valore della partecipazione dei dipendenti agli utili. Le decisioni producono effetti dal 21 settembre 2026.
Atto: Decisione del Governo n. 735/2026 sull’approvazione del bilancio delle entrate e delle spese per l’anno 2026 della Compagnia Nazionale «Administrația Porturilor Dunării Maritime» S.A. Galați e Decisione del Governo n. 736/2026 sull’approvazione del bilancio delle entrate e delle spese per l’anno 2026 della Compagnia Nazionale «Administrația Porturilor Maritime» S.A. Constanța
Pubblicato: Gazzetta Ufficiale della Romania (Monitorul Oficial) n. 800 del 21 settembre 2026
Entrata in vigore: alla data della pubblicazione, 21 settembre 2026

Le due società che amministrano i porti romeni, quella di Constanța e quella di Galați, hanno ricevuto il bilancio 2026 il 21 settembre 2026, cioè nel 264° dei 365 giorni dell’anno che quel bilancio riguarda. Restano 101 giorni di esecuzione per un piano approvato per l’anno intero. Il preambolo di entrambe le decisioni riconosce il ritardo nel linguaggio dei rinvii: si appoggia sull’articolo 4 comma (71) dell’Ordinanza del Governo n. 26/2013, il testo che si applica proprio quando il bilancio non è stato approvato nel termine ordinario. È lo stesso meccanismo descritto a proposito del bilancio della metropolitana di Bucarest, approvato con 254 giorni dell’anno già trascorsi, con una differenza che conta: i porti non prendono un leu di sovvenzione.

È anche il motivo per cui i due bilanci vale la pena leggerli insieme. Sono le sole due società portuali poste sotto l’autorità del Ministero dei Trasporti e delle Infrastrutture, fanno lo stesso mestiere, amministrano infrastrutture di trasporto per via d’acqua e incassano tariffe dagli operatori che le utilizzano, ma lavorano a scale così diverse che il confronto diventa istruttivo. A Constanța lavorano 948 dipendenti, a Galați 119. In un anno, il porto marittimo incassa 587,68 milioni di lei, quello danubiano 31,75 milioni.

La struttura delle entrate è identica nei due casi. Né Galați né Constanța hanno iscritto alcuna somma alla riga delle sovvenzioni o a quella dei trasferimenti dal bilancio pubblico. Le entrate operative sono 29,64 milioni di lei a Galați e 530,54 milioni a Constanța, mentre il resto sono entrate finanziarie, 2,11 milioni e rispettivamente 57,14 milioni. Ricalcolate, le entrate finanziarie rappresentano il 6,66% del totale a Galați e il 9,72% a Constanța, il che significa che uno lei su dieci incassato dall’amministrazione del porto di Constanța non viene dall’attività portuale, ma dall’investimento della liquidità.

Gli effetti che produce

Il primo effetto è lo sblocco della spesa. Senza bilancio approvato, una società di Stato che ricade nell’Ordinanza del Governo n. 26/2013 non può impegnare legalmente spese al livello dell’anno in corso. Dal 21 settembre 2026 le due amministrazioni hanno tetti approvati: spese totali di 27,91 milioni di lei a Galați e di 463,27 milioni a Constanța.

Il secondo effetto riguarda gli stipendi. Le spese per il personale sono approvate a 13,84 milioni di lei a Galați e a 183,04 milioni a Constanța. Rapportate alle spese totali, valgono il 49,59% a Galați e il 39,51% a Constanța: metà di tutto quello che spende l’amministrazione del porto danubiano va in persone. Diviso per dipendente, il costo annuo completo del personale è di 116,31 mila lei a Galați e di 193,08 mila a Constanța. Il guadagno medio mensile iscritto nell’allegato è di 7.934,82 lei a Galați e di 13.933,46 lei a Constanța, quindi il porto marittimo paga il 75,6% meglio di quello danubiano.

Il terzo effetto è la determinazione di quanto prende lo Stato. L’utile netto approvato è di 3,53 milioni di lei a Galați e di 105,14 milioni a Constanța. Da esso si distribuiscono dividendi per 899,51 mila lei e rispettivamente 27,01 milioni. Da entrambe le somme, il bilancio dello Stato prende l’80,0% esatto, cioè 719,61 mila lei da Galați e 21,61 milioni da Constanța, e il resto va agli altri azionisti. È l’unico indicatore su cui le due amministrazioni si comportano in modo identico.

Il quarto effetto è l’autorizzazione degli investimenti. Galați ha approvate spese per investimenti di 130,40 milioni di lei, di cui solo 3,60 milioni sono stanziamenti dal bilancio dello Stato. Constanța ne ha approvati 409,90 milioni, senza un leu di stanziamento pubblico. Rapportati alle entrate annuali, gli investimenti di Constanța rappresentano il 69,75%, mentre quelli di Galați il 410,66%, cioè oltre quattro volte il giro d’affari della società.

Che cosa cambia rispetto a prima

Dal testo pubblicato non si può dire se i bilanci crescano o calino rispetto al 2025. Gli allegati hanno una sola colonna numerica, «Proposte anno corrente 2026», senza i valori dell’anno precedente, e le decisioni non rinviano agli atti con cui furono approvati i bilanci 2025. Ciò che cambia con certezza è il regime giuridico: fino al 21 settembre 2026 le due società funzionavano senza bilancio approvato per l’anno in corso, e da questa data lo hanno.

Cambia anche il fondamento su cui il Governo appoggia la propria competenza. I bilanci approvati nei tempi si fondano sull’articolo 4 comma (1) lettera a) dell’Ordinanza del Governo n. 26/2013. Il preambolo delle due decisioni portuali non lo cita affatto e passa direttamente al comma (71), il testo di eccezione per i bilanci in ritardo. Per confronto, la Decisione del Governo n. 737/2026, pubblicata nella stessa Gazzetta Ufficiale della Romania, cita entrambi i testi. La differenza non incide sulla validità degli atti, perché il Governo trae la competenza dall’articolo 108 della Costituzione, ma mostra che il preambolo è stato redatto secondo un altro modello.

Cambia infine ciò che si sa pubblicamente sui crediti dei porti. Alla riga dei crediti scaduti, il porto marittimo ha iscritti 116 milioni di lei, mentre i suoi pagamenti scaduti sono zero. La somma è maggiore dell’utile netto della società per l’intero anno, 105,14 milioni, ed equivale al 19,74% delle entrate totali, cioè a circa due mesi e mezzo di incassi. Galați ha crediti scaduti per 500 mila lei, l’1,57% delle entrate.

Vantaggi e svantaggi

Che cosa migliora

  • Entrambe le società chiudono in utile senza un leu di sovvenzione. Le righe per le sovvenzioni e i trasferimenti sono vuote nei due allegati, quindi i porti si pagano da sé, a differenza del resto del trasporto pubblico.
  • Gli indicatori di efficienza restano sotto soglia in entrambi i casi. Le spese totali per 1.000 lei di entrate sono 879,10 lei a Galați e 788,30 lei a Constanța, il che significa che ciascuna società spende meno di quanto incassa.
  • I bilanci sbloccano investimenti reali. I 409,90 milioni di lei di Constanța e i 130,40 milioni di Galați sono, insieme, oltre mezzo miliardo di lei per l’infrastruttura portuale, e quasi tutto si finanzia con risorse proprie ed europee, non con le imposte.
  • I fondi europei sono iscritti in modo simmetrico. In entrambe le società, le entrate da fondi europei e le spese ammissibili da fondi europei hanno esattamente lo stesso valore, 1,53 milioni di lei a Galați e 5,55 milioni a Constanța, quindi il bilancio non prevede un cofinanziamento proprio non recuperato su questa linea.
  • Per il resto le tabelle sono costruite correttamente. Tutte le relazioni annunciate nelle denominazioni stesse delle righe, dalle entrate totali fino alla produttività del lavoro e alle spese per 1.000 lei di entrate, si verificano con il calcolo e tornano esatte in entrambe le società.

Che cosa resta un problema

  • Il bilancio di un anno arriva quando dell’anno sono trascorsi 264 giorni. Restano 101 giorni in cui si esegue un piano pensato per 365, il che fa sì che la maggior parte delle spese sia già stata impegnata sotto un altro regime.
  • La distribuzione dell’utile non chiude. In entrambe le società, le somme distribuite superano l’utile disponibile esattamente per il valore della partecipazione dei dipendenti, quindi una delle linee non ha copertura.
  • Galați si propone investimenti per 130,40 milioni di lei con entrate annuali di 31,75 milioni e un utile netto di 3,53 milioni. È 36,9 volte l’utile annuale, e l’allegato non mostra da quali fonti venga la parte maggiore: gli stanziamenti dal bilancio pubblico sono solo 3,60 milioni e i fondi europei 1,53 milioni.
  • I crediti scaduti di Constanța, 116 milioni di lei, superano l’utile netto della società. L’amministrazione del porto finanzia, di fatto, i propri clienti con una somma maggiore di quanto guadagna in un anno, e l’allegato non dice chi è debitore né da quanto tempo.
  • Il guadagno medio mensile dell’allegato non si può verificare con i dati pubblicati. Ricalcolato dalle spese di natura salariale e dal numero medio di dipendenti, risulta 8.479,44 lei a Galați e 15.383,44 lei a Constanța, cioè il 6,4% e rispettivamente il 9,4% sopra le cifre iscritte in tabella. La differenza si spiega con una nota a piè di pagina che rinvia a un allegato di motivazione che non viene pubblicato.
  • Non esiste alcuna colonna di confronto con l’anno precedente, quindi nessun lettore può dire se il bilancio cresca o si riduca, e di quanto.
  • Entrambi gli allegati compaiono in facsimile, cioè fotografati, non composti nel flusso dell’edizione, il che li rende difficili da leggere sullo schermo e impossibili da elaborare in modo automatico per chi voglia confrontare più società di Stato.

Consigli pratici

  1. Se volete verificare le cifre da soli, aprite il file PDF dell’edizione ufficiale allegato all’articolo e andate alle pagine 4 e 5 per Galați e alle pagine 7 e 8 per Constanța. Gli allegati sono riprodotti in facsimile, quindi nell’articolo sono spiegati, non riprodotti riga per riga.
  2. Il riferimento rapido per la salute finanziaria di una società di Stato è la riga 57, spese totali per 1.000 lei di entrate. Sotto 1.000 significa utile, sopra 1.000 significa perdita. Qui sono 879,10 a Galați e 788,30 a Constanța.
  3. Per sapere quanta parte dei costi siano persone, dividete la riga 10, spese per il personale, per la riga 6, spese totali. Un rapporto vicino alla metà, come quello di Galați, indica una società in cui quasi ogni risparmio passa dagli stipendi.
  4. Le imprese che lavorano con i porti possono usare la riga 59, crediti scaduti, come segnale della disciplina di pagamento del settore. I 116 milioni di lei di Constanța mostrano che nel porto si lavora con forti ritardi di incasso, quindi conviene negoziare clausole di pagamento rigide.
  5. Se volete sapere che cosa si costruisce davvero nei porti, chiedete al Ministero dei Trasporti e delle Infrastrutture, con una richiesta di accesso alle informazioni di interesse pubblico, l’elenco degli obiettivi di investimento che compongono i 130,40 milioni di lei di Galați e i 409,90 milioni di Constanța. L’allegato pubblicato dà soltanto il totale.
  6. Per verificare se il ritardo sia stato analizzato, chiedete alla stessa istituzione l’analisi prevista dall’articolo 4 comma (71) dell’Ordinanza del Governo n. 26/2013, il documento che stabilisce le cause dello sforamento del termine. Si redige prima dell’approvazione, ma non si pubblica nella Gazzetta Ufficiale della Romania.

Domande frequenti

I due porti ricevono soldi dallo Stato?
Non sotto forma di sovvenzione. Le righe 3 e 4 degli allegati, sovvenzioni e trasferimenti secondo le previsioni di legge, sono vuote in entrambi i casi. Il solo sostegno pubblico compare a Galați, sulla linea delle fonti di finanziamento degli investimenti, con 3,60 milioni di lei sui 130,40 milioni. Constanța non ha nemmeno quello. In senso inverso, lo Stato incassa dividendi: 719,61 mila lei da Galați e 21,61 milioni da Constanța.
Perché i due bilanci compaiono in un solo articolo?
Perché sono approvati nello stesso giorno, pubblicati nello stesso numero della Gazzetta Ufficiale della Romania, costruiti sullo stesso modulo e riguardano le sole due amministrazioni portuali poste sotto l’autorità del Ministero dei Trasporti e delle Infrastrutture. Letti separatamente, ciascuno è un elenco di cifre. Letti insieme, si vede la differenza di scala e di politica salariale tra il porto marittimo e quello danubiano.
Quanto guadagna un dipendente dei porti?
Gli allegati iscrivono un guadagno medio mensile di 7.934,82 lei a Galați e di 13.933,46 lei a Constanța. Ricalcolato dividendo le spese di natura salariale per il numero medio di dipendenti e per 12 mesi, risulta 8.479,44 lei e rispettivamente 15.383,44 lei. La differenza viene da una base di calcolo stabilita in un allegato di motivazione che non viene pubblicato, al quale rinvia una nota a piè di pagina di ciascuna tabella.
Che cosa significa che l’allegato è riprodotto in facsimile?
Che la tabella compare nella Gazzetta Ufficiale della Romania come immagine del documento originale, non composta nel testo dell’edizione. L’indicazione appartiene all’emittente e si trova sotto ciascun allegato. In pratica, le cifre non possono essere copiate ed elaborate in modo automatico, e riprodurle riga per riga in un articolo rischierebbe di spostare un valore su un’altra riga.
Perché il bilancio è stato approvato così tardi?
Le decisioni non lo dicono. Dicono però, indirettamente, che si tratta di un ritardo: il preambolo si fonda sull’articolo 4 comma (71) dell’Ordinanza del Governo n. 26/2013, che si applica quando il bilancio non è stato approvato nel termine ordinario e che chiede all’ordinatore principale di spesa un’analisi delle cause. L’analisi non si pubblica insieme alla decisione.
Quale porto è più efficiente?
Constanța, su tutti gli indicatori calcolabili dagli allegati. La produttività del lavoro è di 559,64 mila lei per dipendente, contro 249,07 mila a Galați, cioè 2,25 volte più alta. Il margine di utile netto è il 17,89%, contro l’11,12%. Le spese per 1.000 lei di entrate sono 788,30, contro 879,10. In compenso, i suoi crediti scaduti sono 232 volte più grandi di quelli di Galați.
Da quale data si applicano le due decisioni?
Dal 21 settembre 2026, data della pubblicazione nella Gazzetta Ufficiale della Romania n. 800. Le decisioni del Governo entrano in vigore con la pubblicazione, se non prevedono esse stesse una data successiva, e queste non la prevedono.

Errori e incongruenze nel testo pubblicato

  • Allegati di entrambe le decisioni, righe 32, 33, 34 e 38: la distribuzione dell’utile supera l’utile distribuibile, in entrambi i casi esattamente per la partecipazione dei dipendenti. La riga 38 porta la denominazione «L’utile non distribuito sulle destinazioni previste alle rd.33 – rd.34 si destina ad altre riserve», quindi il suo valore deve essere la riga 32 meno la riga 33 meno la riga 34. A Galați, la riga 32 è 3.531,04 mila lei, mentre le righe 33, 34 e 38 sommano 67,00 più 899,51 più 2.631,52, cioè 3.598,03 mila lei, con 66,99 mila in più; calcolata correttamente, la riga 38 avrebbe dovuto essere 2.564,53 mila lei. A Constanța, la riga 32 è 98.916,00 mila lei, mentre le righe 33, 34 e 38 sommano 9.129,00 più 27.011,00 più 71.905,00, cioè 108.045,00 mila lei, con 9.129,00 mila in più; la riga 38 avrebbe dovuto essere 62.776,00 mila lei. In entrambi i casi, la riga 38 è stata calcolata come riga 32 meno riga 34, ignorando la riga 33, quindi la somma della partecipazione dei dipendenti agli utili è assegnata due volte e il bilancio non si può eseguire così come è approvato. Il resto degli allegati chiude senza resto, comprese le righe 1, 6, 7, 10, 11, 20, 26, 32, 40, 54 e 57, quindi non si tratta di una perdita in stampa.
  • Allegato della Decisione del Governo n. 735/2026, riga 34: la quota di distribuzione è scritta in modo diverso rispetto agli altri allegati della stessa Gazzetta Ufficiale della Romania. A Galați, la denominazione della riga inizia con «Massimo 25% di versamenti al bilancio dello Stato o locale nel caso delle aziende autonome, oppure dividendi spettanti agli azionisti». Nell’allegato della Decisione del Governo n. 736/2026, per Constanța, e in quello della Decisione del Governo n. 737/2026, pubblicati nello stesso numero, la stessa riga inizia con «Minimo 50% di versamenti al bilancio dello Stato o locale». Il resto della denominazione è identico parola per parola in tutti tre. Le due formulazioni danno limiti opposti per la stessa linea di distribuzione, e la somma approvata a Galați, 899,51 mila lei, rappresenta il 25,47% dell’utile netto di 3.531,04 mila lei, quindi supera anche il tetto scritto nel proprio allegato.

Analisi della redazione

Le due decisioni fanno ciò che devono fare, e il modulo che utilizzano è costruito abbastanza bene perché quasi tutte le verifiche interne chiudano al centesimo. Abbiamo rifatto ogni relazione annunciata dalle denominazioni delle righe, dalle entrate totali come somma di quelle operative e di quelle finanziarie fino alla produttività del lavoro come rapporto tra entrate operative e numero medio di dipendenti, e tutte tornano esatte in entrambe le società. Proprio per questo la sola relazione che non torna, la distribuzione dell’utile, non può essere attribuita alla stampa o alla conversione: è un errore di compilazione, commesso in modo identico in due allegati diversi, quindi probabilmente ripreso da un modello comune.

L’osservazione che non si vede leggendo gli allegati riga per riga compare a Galați, quando si mettono accanto due cifre distanti dieci righe. Administrația Porturilor Dunării Maritime ha entrate totali di 31,75 milioni di lei all’anno e si propone investimenti per 130,40 milioni, cioè 4,1 volte il giro d’affari e 36,9 volte l’utile netto. Gli stanziamenti pubblici coprono 3,60 milioni, i fondi europei 1,53 milioni e l’utile reinvestito 2,63 milioni. Restano quasi 123 milioni di lei per i quali l’allegato pubblicato non indica alcuna fonte. Il modulo ha una sola riga per le fonti di finanziamento degli investimenti, scomposta soltanto per stanziamenti pubblici, e il resto è lasciato implicito. In una società che incassa 31 milioni all’anno, quell’implicito è la cifra più importante di tutto il bilancio, ed è la sola che manca.

La seconda osservazione che richiede un calcolo riguarda Constanța e si legge al contrario. La società non ha alcun pagamento scaduto, ma ha crediti scaduti per 116 milioni di lei, cioè il 19,74% delle entrate annuali, l’equivalente di quasi due mesi e mezzo di incassi e 10 milioni in più del suo utile netto per l’intero anno. Un’amministrazione portuale che paga i fornitori con puntualità, ma attende dai clienti più di quanto guadagna, funziona come banca per gli operatori del porto. Il bilancio approva questa situazione senza nominarla, perché il modulo chiede una cifra, non una spiegazione.

La terza osservazione riguarda il rapporto tra il termine che l’amministrazione impone a se stessa e quello che impone agli altri. Il bilancio 2026 compare nel 264° giorno dell’anno, a quasi tre quarti dell’esercizio finanziario che disciplina, e la sola conseguenza visibile nell’atto è il cambio del fondamento giuridico invocato nel preambolo. L’analisi delle cause, che lo stesso testo invocato chiede all’ordinatore principale di spesa, non viene pubblicata. Per il contribuente, questo significa che il ritardo è documentato da qualche parte, ma non in un luogo dove lui possa arrivare.

Che cosa andrebbe cambiato

  • La correzione della riga 38 in entrambi gli allegati, con una rettifica pubblicata. Senza di essa, le due società hanno approvate distribuzioni che non stanno nel proprio utile, e la contabilità di fine anno dovrà scegliere da sé quale linea non eseguire, il che sposta una decisione sulla distribuzione dell’utile dalla decisione del Governo alla pratica interna della società.
  • L’uniformazione della denominazione della riga 34 su tutti gli allegati pubblicati nello stesso giorno. Fintanto che una tabella scrive massimo 25% e le altre minimo 50%, qualunque controllo successivo può arrivare a conclusioni opposte sulla stessa distribuzione, e la società non ha modo di sapere a quale testo allinearsi.
  • La scomposizione delle fonti di finanziamento degli investimenti su più di una riga. Una riga aggiuntiva per risorse proprie, crediti e fondi esteri mostrerebbe immediatamente che Galați programma investimenti quattro volte più grandi del proprio giro d’affari e obbligherebbe a spiegarne la copertura, invece di lasciare la somma indistinta.
  • L’introduzione di una colonna con i risultati dell’anno precedente. Il modulo ha una sola colonna numerica, il che rende impossibile qualunque confronto, quindi anche qualunque controllo pubblico sull’andamento. Una seconda colonna non costa nulla e trasforma la tabella da elenco in serie.
  • La pubblicazione degli allegati in testo, non in facsimile. Una tabella fotografata non può essere letta da alcuno strumento automatico, quindi nemmeno confrontata tra società. Per i bilanci pubblici, la forma di pubblicazione decide da sola quanto controllo pubblico sia possibile.
  • La pubblicazione dell’analisi delle cause del ritardo insieme alla decisione. Il documento esiste alla data dell’approvazione, perché il testo invocato nel preambolo lo richiede. Pubblicarlo sposterebbe la discussione dalla constatazione del ritardo alle sue ragioni, che si ripetono anno dopo anno nelle stesse società.

Testo originale dell’atto normativo

Il testo che segue è riprodotto in rumeno, la forma ufficiale di pubblicazione.

Il testo integrale, nella forma pubblicata nella Gazzetta Ufficiale della Romania

Gazzetta Ufficiale della Romania n. 800 del 21 settembre 2026 16 pagine PDF, 182 KB l'atto inizia a pagina 3

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Questo articolo ha carattere puramente informativo e non costituisce consulenza legale. Per situazioni specifiche, consultare un avvocato o un consulente fiscale autorizzato.