In breve
- Il Governo ha approvato, in una sola giornata, cinque bilanci per il 2026: IOR, Avioane Craiova, Romarm, l’attività di privatizzazione del Ministero dell’Economia e la Compagnia Nazionale di Amministrazione delle Infrastrutture Stradali. Insieme fanno 23,77 miliardi di lei di entrate, di cui la CNAIR porta il 95,6%.
- La CNAIR spende 19,5 miliardi di lei in investimenti, quasi interamente da stanziamenti del bilancio dello Stato, e ha da incassare 1,05 miliardi di lei scaduti, più del trasferimento annuale per la manutenzione delle strade.
- Avioane Craiova ha 39,2 milioni di lei di fatture non pagate, due volte e mezzo l’utile che mette a bilancio, e tutto l’utile di 15,96 milioni va a copertura delle perdite degli anni passati.
Pubblicato: Gazzetta Ufficiale della Romania (Monitorul Oficial) n. 719 del 28 agosto 2026
Entrata in vigore: 28 agosto 2026
Cinque imprese pubbliche hanno saputo, con 126 giorni di anticipo sulla fine dell’anno, quanto possono spendere nel 2026. Le Decisioni del Governo n. 666, 667, 668, 669 e 670 del 27 agosto 2026 approvano i bilanci di entrate e spese per la Società IOR, la Società «Avioane Craiova», la Compagnia Nazionale Romarm, per l’attività di privatizzazione del Ministero dell’Economia, della Digitalizzazione, dell’Imprenditoria e del Turismo e per la Compagnia Nazionale di Amministrazione delle Infrastrutture Stradali. Due di esse, Romarm e Avioane Craiova, sono esattamente il tipo di produttore verso cui dovrebbero affluire le commesse dei 16,68 miliardi di euro ripartiti il giorno dopo attraverso lo strumento SAFE.
Il bilancio di entrate e spese di un’impresa pubblica è il documento con cui il Governo le fissa, per un anno, i tetti di spesa, il numero di dipendenti, il guadagno medio, gli investimenti e la destinazione dell’utile. Si approva con decisione del Governo, in base all’Ordinanza del Governo n. 26/2013 sul rafforzamento della disciplina finanziaria, e le cifre dell’allegato diventano vincolanti per la direzione dell’impresa.
I cinque allegati sono stampati in facsimile, come tabelle con 59 righe di indicatori. Le cifre che seguono sono lette direttamente dall’edizione ufficiale e verificate con i totali di controllo di ciascuna tabella.
Gli effetti che produce
Il primo effetto è la dimensione reale del pacchetto. I cinque bilanci sommano 23,77 miliardi di lei di entrate totali, ma la ripartizione è schiacciante: la CNAIR ha 22,73 miliardi, cioè il 95,6%, Romarm 680 milioni, Avioane Craiova 222,8 milioni, l’attività di privatizzazione 61,7 milioni e IOR 78,4 milioni. Dei 19,59 miliardi di lei di investimenti messi a bilancio in totale, 19,51 miliardi, cioè il 99,6%, sono della CNAIR.
Il secondo effetto riguarda le strade. La CNAIR mette a bilancio spese per investimenti di 19.509.285,76 migliaia di lei, con fonti di finanziamento di 21.385.171,96 migliaia di lei, di cui 21.044.788 migliaia di lei sono stanziamenti dal bilancio dello Stato, cioè il 98,4%. A parte, riceve trasferimenti per 1.051.178,20 migliaia di lei, di cui 995.966 migliaia per la manutenzione dell’infrastruttura stradale. La compagnia ha 6.805 dipendenti in media, con un guadagno medio mensile di 11.286,31 lei, e chiude l’anno con un utile netto a bilancio di 159.015,16 migliaia di lei, dei quali 143.113,64 migliaia vanno come dividendi al bilancio dello Stato, cioè il 90%.
Sempre sulla rete delle strade nazionali, il Governo ha intanto approvato un obiettivo di investimento a parte: 300 postazioni da cui si verificano la rovinieta e il TollRo, con 1.258 telecamere e 132 milioni di lei IVA inclusa.
Il terzo effetto è una cifra che la CNAIR iscrive tra i crediti scaduti: 1.049.461,24 migliaia di lei, cioè 1,05 miliardi. È più del trasferimento annuale che la compagnia riceve per la manutenzione delle strade. Ai pagamenti scaduti, invece, la compagnia iscrive zero.
Il quarto effetto è la situazione di Avioane Craiova. La società mette a bilancio entrate per 222.757 migliaia di lei e un utile netto di 15.959 migliaia, ma non paga l’imposta sull’utile, perché l’intero utile, meno le riserve legali di 798 migliaia, va a copertura delle perdite contabili degli anni precedenti: 15.161 migliaia di lei. L’utile contabile che resta dopo questa operazione è zero. Allo stesso tempo, la società dichiara pagamenti scaduti per 39.203 migliaia di lei, cioè due volte e mezzo l’utile a bilancio e il 19% delle sue spese totali.
Il quinto effetto riguarda il rapporto tra persone e denaro. Romarm produce 680 milioni di lei di entrate con 79 dipendenti, cioè 8.322 migliaia di lei a testa, e li paga meglio di tutte e cinque: 16.201 lei lordi al mese in media. All’altro capo, IOR ha 215 dipendenti con 8.200,39 lei al mese e una produttività di 353,12 migliaia di lei a testa. In mezzo, Avioane Craiova paga 12.049 lei a 305 persone, e la CNAIR 11.286,31 lei a 6.805.
Il sesto effetto è il programma di investimenti di IOR, sproporzionato rispetto alle dimensioni della società. Le spese per investimenti sono messe a bilancio per 50.528,83 migliaia di lei, cioè il 64% delle entrate totali di 78.420 migliaia, con fonti di finanziamento di 59.384,91 migliaia di lei e con la riga «stanziamenti dal bilancio» vuota. L’utile netto a bilancio è di 1.510,08 migliaia di lei, e la decisione non dice da dove venga il resto del finanziamento.
Il settimo effetto è il bilancio dell’attività di privatizzazione, costruito diversamente dagli altri quattro: non ha dipendenti e non ha utile, ma solo entrate e spese, con avanzo zero. Dei 61.717 migliaia di lei di entrate, 61.628 migliaia vengono da proprietà, cioè da dividendi e somme simili, e solo 89 migliaia di lei dalla privatizzazione vera e propria. Le spese sono 2.692 migliaia di lei di amministrazione, di cui 1.526 migliaia per lo scioglimento volontario e la liquidazione di alcune società e 1.166 migliaia per esperti nella selezione di risorse umane presso le imprese pubbliche, più 59.025 migliaia di lei di versamenti alla Tesoreria dello Stato.
L’ottavo effetto è un arretrato antico, iscritto tra le informazioni sul trasferimento al bilancio dello Stato: un credito da recuperare di 49.202 migliaia di lei, cioè 49,2 milioni, corrispondente al sostegno finanziario concesso dal ministero alla società Romplumb Baia Mare, stabilito con una sentenza del 2012. Lì compaiono anche 4.904 migliaia di lei di penalità, maggiorazioni di mora e interessi relativi ai dividendi.
Che cosa cambia rispetto a prima
La cosa più visibile è il momento. I bilanci riguardano il 2026 e sono stati adottati il 27 agosto 2026, cioè dopo che erano trascorsi quasi otto mesi dell’esercizio finanziario che regolano. Le imprese hanno funzionato finora secondo le regole dell’esecuzione provvisoria, e i tetti approvati si applicano a un anno consumato per due terzi.
Il ritardo è proseguito anche a settembre, quando il Governo ha approvato i bilanci delle amministrazioni portuali di Constanța e Galați, nel 264° giorno dell’anno.
È cambiato anche il fondamento giuridico, e non in una sola delle cinque. Tre decisioni si appoggiano esclusivamente sull’art. 108 della Costituzione e sull’art. 4 comma (1) lett. a) dell’Ordinanza del Governo n. 26/2013. La decisione sull’attività di privatizzazione ha un fondamento del tutto diverso, che non richiama affatto l’Ordinanza n. 26/2013: l’art. 9 comma (1) dell’Ordinanza d’urgenza del Governo n. 88/1997 sulla privatizzazione delle società, l’Ordinanza d’urgenza n. 153/2024, l’art. 11 dell’Ordinanza d’urgenza n. 20/2014, l’art. 6 dell’Ordinanza d’urgenza n. 30/2019, l’art. 51 della Legge n. 137/2002 e l’Ordinanza d’urgenza n. 113/2006. La decisione per la CNAIR invoca in più l’art. XXXV dell’Ordinanza d’urgenza del Governo n. 89/2025 sul Codice tributario e sulle misure fiscali e di bilancio, nonché la Legge di bilancio dello Stato per il 2026 n. 43/2026, il che mostra che il suo bilancio dipende direttamente dagli stanziamenti della legge di bilancio.
Una seconda differenza di costruzione riguarda la decisione sull’attività di privatizzazione, l’unica che ha due articoli. L’art. 2 prevede che le spese totali rappresentino limiti massimi che non possono essere superati se non in casi giustificati e solo con l’approvazione del Governo. Le altre quattro decisioni hanno un articolo unico, che approva l’allegato, senza una clausola equivalente nel corpo dell’atto.
Infine, è cambiata la composizione dei firmatari. Le quattro decisioni delle società del portafoglio del Ministero dell’Economia sono controfirmate dal vicepremier che è anche ministro della difesa nazionale, cosa non abituale per i bilanci di società commerciali, mentre la decisione per la CNAIR è controfirmata da un vicepremier ad interim e da un segretario di Stato che firma per il ministro dei trasporti, anch’egli ad interim. La stessa persona, Marius-Andrei Miftode, firma sia per il ministro dell’economia nelle prime quattro, sia per il ministro dei trasporti nella quinta.
Vantaggi e svantaggi
Che cosa migliora
- Le cifre diventano pubbliche a livello di indicatore: numero di dipendenti, guadagno medio, investimenti, pagamenti e crediti scaduti, per ciascuna società.
- I totali di controllo tornano in tutti e cinque gli allegati a livello di entrate, spese e risultato lordo, quindi le tabelle sono coerenti dal punto di vista aritmetico.
- La CNAIR e Romarm versano dividendi al bilancio dello Stato, rispettivamente 143,1 milioni e 8,3 milioni di lei, quindi l’utile delle imprese pubbliche torna in parte al bilancio.
- Avioane Craiova copre integralmente le perdite degli anni precedenti con l’utile dell’anno, il che ripulisce il bilancio senza soldi pubblici.
- Il bilancio dell’attività di privatizzazione mostra a parte, tra le informazioni, i vecchi crediti da recuperare e le penalità sui dividendi.
- Tre delle cinque dichiarano zero pagamenti scaduti, e in Romarm la riga è compilata esplicitamente con 0, non lasciata vuota.
Che cosa resta un problema
- I bilanci per il 2026 si approvano il 27 agosto 2026, quando dell’anno che regolano restano 126 giorni.
- Avioane Craiova mette a bilancio 39,2 milioni di lei di pagamenti scaduti, cioè il 19% delle sue spese totali, senza che la decisione dica come e quando si estinguano.
- La CNAIR ha crediti scaduti per 1,05 miliardi di lei, più del trasferimento annuale per la manutenzione delle strade, senza alcuna spiegazione nell’atto.
- Nella CNAIR, 17,96 miliardi di lei, cioè il 79% delle spese, stanno su una sola riga chiamata «altre spese di gestione», quasi quattro volte più grande di tutte le altre righe di gestione messe insieme.
- IOR mette a bilancio investimenti pari al 64% del fatturato, con la riga degli stanziamenti di bilancio vuota e con un utile netto di 1,5 milioni, senza che l’atto indichi la fonte del resto del finanziamento.
- Nell’attività di privatizzazione, le entrate dalla privatizzazione vera e propria sono 89.000 lei, cioè lo 0,14% di un bilancio che prende il nome proprio da questa attività.
Consigli pratici
- Se siete fornitori di Avioane Craiova, tenete conto dei 39,2 milioni di lei di pagamenti scaduti messi a bilancio per il 2026 e chiedete termini di pagamento scritti. La cifra è assunta con decisione del Governo.
- Se lavorate con la CNAIR come appaltatori, seguite la riga dei crediti scaduti, 1,05 miliardi di lei. Essa mostra quanti soldi la compagnia deve incassare, non quanti deve pagare; i pagamenti scaduti della CNAIR sono messi a bilancio a zero.
- Se vi interessano le commesse dell’industria della difesa, confrontate i tre bilanci: Romarm spende 566,9 milioni di lei in beni e servizi, cioè quattro volte più di Avioane Craiova, ferma a 129,1 milioni.
- I sindacati e i candidati possono verificare direttamente il tetto di personale: 249 in IOR a fine anno, 305 in Avioane Craiova, 79 in Romarm, 6.921 nella CNAIR. Il numero medio messo a bilancio è più basso in IOR e nella CNAIR, quindi entrambe pianificano assunzioni.
- Se seguite le privatizzazioni, tenete presente che il bilancio di questa attività prevede 89.000 lei di entrate da privatizzazione per tutto l’anno, ma 1,526 milioni di lei per scioglimenti volontari e liquidazioni.
- Per confronti corretti, leggete le cifre come «migliaia di lei», così come è scritto in testa a ciascun allegato. Una riga da 22.730.371,70 significa 22,73 miliardi di lei, non 22,7 milioni.
Domande frequenti
Perché il bilancio per il 2026 si approva ad agosto?
Qual è la cifra più grande di tutto il pacchetto?
Quanto versano queste società al bilancio dello Stato?
Che cosa significano «pagamenti scaduti» e «crediti scaduti» nelle tabelle?
Perché Avioane Craiova non paga l’imposta sull’utile?
Dove posso leggere le tabelle complete?
Errori e incongruenze nel testo pubblicato
- Decisione del Governo n. 668/2026, allegato, righe 32-38. La ripartizione dell’utile di Romarm supera l’utile disponibile di esattamente 832 migliaia di lei. L’utile contabile che resta dopo le riserve legali, riga 32, è 15.790 migliaia di lei. Da esso si ripartiscono 832 migliaia per la partecipazione dei dipendenti all’utile, riga 33, e 8.311 migliaia come dividendi spettanti al bilancio dello Stato, riga 34. La riga 38, l’utile non ripartito che va ad altre riserve, dovrebbe essere la differenza, cioè 6.647 migliaia di lei, ma nell’allegato è scritto 7.479. Le tre destinazioni sommate danno 16.622 migliaia di lei, 832 in più dei 15.790 disponibili, cioè esattamente l’importo della partecipazione dei dipendenti. La cifra di 7.479 è la metà della somma che resta dopo aver sottratto la partecipazione dei dipendenti, 14.958, quindi sembra calcolata correttamente come dividendo del 50%, mentre 8.311 è la metà di 16.622. Quale che sia delle due la cifra sbagliata, il bilancio non si può eseguire così come è approvato: una somma è destinata due volte.
Analisi della redazione
L’approvazione di cinque bilanci per il 2026 nell’ultima settimana di agosto non è una formalità in ritardo, ma un rovesciamento della funzione del documento. Un bilancio di entrate e spese fissa tetti per un anno che deve venire; qui sancisce un anno consumato per quasi due terzi. Le cifre degli allegati sono, in buona misura, esecuzione travestita da autorizzazione. La conseguenza pratica è che l’unica cosa che queste decisioni possono ancora influenzare sono i 126 giorni rimasti, e nella CNAIR questo significa concentrare un programma di investimenti da 19,5 miliardi di lei in un ultimo trimestre.
Ciò che non si vede leggendo i cinque allegati dall’inizio alla fine emerge quando li si mette uno accanto all’altro sulla stessa riga. Il guadagno medio mensile varia da 8.200,39 lei in IOR fino a 16.201 lei in Romarm, cioè quasi il doppio, in due società che stanno sotto lo stesso ministero. La differenza si spiega con la loro struttura, essendo Romarm una società di tipo holding con 79 persone che amministra un gruppo, mentre IOR ha 215 dipendenti in un’attività di produzione. Ma proprio dall’accostamento esce anche un confronto che gli atti non fanno: le 79 persone di Romarm gestiscono entrate per 8.322 migliaia di lei ciascuna, e le 6.805 della CNAIR 3.335,93 migliaia di lei ciascuna, con un guadagno medio inferiore del 30%.
La seconda osservazione riguarda la riga più grande di tutto il pacchetto, che non è né gli stipendi né gli investimenti. Nella CNAIR, 17.955.090,66 migliaia di lei, cioè quasi 18 miliardi, stanno sulla riga «altre spese di gestione». La cifra rappresenta il 79% del totale delle spese della compagnia ed è quasi quattro volte più grande delle spese per beni e servizi, delle imposte e del personale prese insieme, che sommano 4.609.346,91 migliaia di lei. Nelle altre quattro società la stessa riga rappresenta tra il 5,8% e il 9% delle spese. Il modulo di bilancio non richiede la disaggregazione di questa riga, e la decisione non la aggiunge, così la spesa più grande della società più grande del pacchetto resta, pubblicamente, una sola cifra senza contenuto.
La terza emerge dal confronto dei due indici di salute finanziaria che le tabelle chiedono esplicitamente. Avioane Craiova dichiara 39.203 migliaia di lei di pagamenti scaduti e 1.446 migliaia di crediti scaduti, cioè deve 27 volte più di quanto ha da incassare, mentre mette a bilancio un utile di 15.959 migliaia di lei che consuma interamente in perdite vecchie. Le sue spese finanziarie, 13.495 migliaia di lei, contro entrate finanziarie di 4.022 migliaia, significano un costo netto del finanziamento di 9.473 migliaia, cioè il 59% dell’utile lordo. Al polo opposto, la CNAIR ha zero pagamenti scaduti e 1,05 miliardi di lei di crediti scaduti, cioè esattamente il profilo inverso: non deve, ma non incassa. Le due situazioni chiedono misure diverse, e nessuna delle cinque decisioni contiene alcuna disposizione al di fuori dell’approvazione dell’allegato.
La quarta riguarda che cosa succede all’utile. Delle quattro società in utile, due lo mandano in parte al bilancio dello Stato, la CNAIR il 90% e Romarm circa la metà, Avioane Craiova lo usa interamente per perdite vecchie, e IOR lo porta interamente ad altre riserve, come fonte propria di finanziamento, senza versare nulla. Tutte e quattro le destinazioni sono possibili per legge, ma le decisioni non dicono perché sia stata scelta ciascuna, benché la scelta produca effetti diretti sul bilancio dello Stato.
Che cosa andrebbe cambiato
- La correzione della ripartizione dell’utile di Romarm. Le 832 migliaia di lei destinate due volte rendono il bilancio ineseguibile così com’è; la rettifica richiede o il ricalcolo del dividendo a 7.479 migliaia, o quello della somma non ripartita a 6.647 migliaia.
- Un termine di legge per l’approvazione dei bilanci delle imprese pubbliche. Un bilancio annuale approvato con 126 giorni di anticipo sulla fine dell’anno non può più ordinare nulla; un termine sanzionato, per esempio la fine del primo trimestre, restituirebbe al documento la sua funzione.
- La disaggregazione obbligatoria della riga «altre spese di gestione» oltre una certa soglia. Nella CNAIR questa riga da sola significa il 79% delle spese e 18 miliardi di lei, e il pubblico non può sapere dall’atto che cosa contenga.
- Una nota esplicativa per i pagamenti e i crediti scaduti oltre una soglia. I 39,2 milioni di lei di debiti scaduti di Avioane Craiova e gli 1,05 miliardi di crediti della CNAIR sono cifre che la decisione approva, ma non accompagna con alcun piano.
- La motivazione della destinazione dell’utile. Quando un’impresa pubblica in utile non versa nulla al bilancio, la decisione dovrebbe dire perché, tanto più se nello stesso pacchetto altre versano il 90%.
- La pubblicazione dello stato del credito verso Romplumb Baia Mare. Una somma di 49,2 milioni di lei stabilita con una sentenza del 2012 riappare nel bilancio del 2026 alla stessa voce da recuperare, senza alcuna informazione su che cosa sia stato tentato nel frattempo.
Testo originale dell’atto normativo
Il testo che segue è riprodotto in rumeno, la forma ufficiale di pubblicazione.
Il testo integrale, nella forma pubblicata nella Gazzetta Ufficiale della Romania
Gazzetta Ufficiale della Romania n. 719 del 28 agosto 2026 16 pagine PDF, 208 KB l'atto inizia a pagina 3
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Questo articolo ha carattere puramente informativo e non costituisce consulenza legale. Per situazioni specifiche, consultare un avvocato o un consulente fiscale autorizzato.