L’essentiel

  • Le ministère des Finances a lancé, par l’Ordinul nr. 1.013/2026, une nouvelle session de titres d’État Tezaur, avec des souscriptions ouvertes du 10 août au 4 septembre 2026.
  • Trois échéances sont disponibles (1, 3 et 5 ans), avec des intérêts annuels non imposables de respectivement 6,20 %, 6,75 % et 7,15 %.
  • La souscription se fait aux guichets du Trésor public ou de la Poste roumaine (minimum 1 leu) ou en ligne, sur ghiseul.ro (minimum 1 000 lei).
Acte : Arrêté MF n° 1.013/2026
Publié : Journal officiel de la Roumanie n° 656 du 7 août 2026
En vigueur depuis : 7 août 2026

Le ministère des Finances a rouvert, à partir du 10 août 2026, les souscriptions au Programme Tezaur, le principal instrument par lequel l’État emprunte de l’argent directement auprès de la population, à taux fixe et exonéré d’impôt. Par l’Ordinul nr. 1.013 din 6 august 2026, le ministre des Finances, Alexandru Nazare, a approuvé le prospectus d’émission pour la session août-septembre 2026 : trois séries de titres d’État, avec des échéances de 1, 3 et 5 ans, à des taux d’intérêt annuels de 6,20 %, 6,75 % et 7,15 %, intégralement non imposables. La période de souscription se termine le 4 septembre 2026, et les sommes collectées serviront, selon l’ordonnance, à financer le déficit budgétaire et à refinancer la dette publique.

Le Programme Tezaur existe depuis 2017, sur la base de l’Ordinul ministrului finanțelor publice nr. 3.139/2017, et depuis 2025 les souscriptions peuvent également se faire via le réseau de la Poste roumaine ou en ligne, sur la plateforme ghiseul.ro, conformément à l’Ordinul nr. 333/226/2025. Le nouvel ordre ne change pas le mécanisme général, mais ouvre une nouvelle fenêtre d’émission, avec trois codes distincts : 0222 (échéance 1 an), 0223 (3 ans) et 0224 (5 ans).

Outre Tezaur, l’État a rouvert en septembre le programme FIDELIS, avec des intérêts non imposés allant jusqu’à 7,50 % en lei et 6,30 % en euros, selon l’arrêté MF n° 1.178/2026.

La fenêtre de souscription suivante, pour septembre-octobre 2026, arrive juste après, par l’arrêté MF n° 1.192/2026.

Les effets concrets

L’effet immédiat est que, entre le 10 août et le 4 septembre 2026, toute personne physique résidente en Roumanie, âgée de 18 ans révolus, peut placer de l’argent auprès de l’État en échange d’un intérêt fixe, garanti et exonéré d’impôt sur le revenu. Les titres ont une valeur nominale de 1 leu chacun, et la souscription minimale est de 1 leu aux guichets du Trésor public ou de la Poste roumaine, et de 1 000 lei via la plateforme en ligne ghiseul.ro, avec un plafond maximal de 200 000 lei par code d’émission pour les souscriptions en ligne.

L’intérêt est versé annuellement, aux dates fixées pour chaque émission, et le montant investi (la valeur nominale) est intégralement remboursé à l’échéance : le 8 septembre 2027 pour les titres à 1 an, le 10 septembre 2029 pour ceux à 3 ans, et le 8 septembre 2031 pour ceux à 5 ans.

Ce qui change par rapport à la situation antérieure

  • Nouvelle session, conditions propres : l’ordre n’introduit pas un nouvel instrument, mais ouvre une nouvelle fenêtre de souscription, avec des taux d’intérêt fixés spécifiquement pour cette émission (6,20 %, 6,75 % et 7,15 %), différents des sessions précédentes.
  • Trois canaux de souscription confirmés : le Trésor public, les bureaux de la Compania Națională Poșta Română et la plateforme en ligne ghiseul.ro restent tous les trois disponibles, chacun avec ses propres règles de clôture de la souscription.
  • Délais différenciés selon le canal : la souscription via la Poste roumaine se clôture un jour ouvrable plus tôt en milieu urbain et deux jours ouvrables plus tôt en milieu rural, tandis que la souscription en ligne se clôture deux jours ouvrables avant la date finale.

Avantages et inconvénients

Ce que cela améliore

  • Intérêt fixe, connu avant la souscription, et intégralement exonéré d’impôt sur le revenu, contrairement à la plupart des taux bancaires.
  • Risque réduit : l’investissement est garanti par l’État, et le montant minimal de souscription (1 leu au guichet) est accessible à pratiquement tout le monde.
  • Accès par trois canaux différents : en personne, au Trésor ou à la Poste, ou en ligne, 24 heures sur 24, via ghiseul.ro.

Ce qui reste problématique

  • L’argent reste bloqué jusqu’à l’échéance (1, 3 ou 5 ans) ; l’ordre ne prévoit aucune procédure de rachat anticipé.
  • Le plafond de 200 000 lei par code d’émission limite le montant qu’un même souscripteur peut investir en ligne dans une seule série.
  • Le rendement est fixe et ne s’ajuste pas si l’inflation ou les taux du marché dépassent le niveau fixé par l’ordre.

Conseils pratiques

  1. Pour les personnes intéressées par l’épargne : comparez les trois échéances avant de souscrire ; le taux plus élevé, de 7,15 % sur 5 ans, s’accompagne d’un blocage des fonds plus long.
  2. Souscription en ligne : tenez compte du plafond minimal de 1 000 lei et du fait que la plateforme ghiseul.ro ferme deux jours ouvrables avant la date finale, le 4 septembre 2026.
  3. Souscription à la Poste roumaine : vérifiez à l’avance les horaires du guichet local, surtout si vous vivez en milieu rural, où la souscription se clôture deux jours ouvrables plus tôt.
  4. Héritiers : en cas de décès du souscripteur, le transfert des titres s’effectue auprès de l’unité du Trésor ou du bureau de poste où la souscription a été réalisée, sur présentation des documents attestant la qualité d’héritier.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que le Programme Tezaur ?
C’est le programme par lequel l’État, via le ministère des Finances, émet des titres d’État destinés exclusivement aux personnes physiques, dans le but de lever des fonds directement auprès de la population pour financer le déficit budgétaire et refinancer la dette publique.
Qui peut souscrire aux titres d’État Tezaur ?
Toute personne physique résidente en Roumanie ayant atteint 18 ans à la date de clôture de la période de souscription. La souscription se fait aux guichets du Trésor public, dans les bureaux de la Compania Națională Poșta Română, ou en ligne, sur la plateforme ghiseul.ro.
Les intérêts de Tezaur sont-ils imposables ?
Non. Selon l’ordre, les revenus perçus par les personnes physiques résidentes au titre de la souscription et de la détention des titres d’État ne constituent pas des revenus imposables, conformément à l’art. 93 alin. (1) lit. a) du Code fiscal.
Que se passe-t-il si j’ai besoin de l’argent avant l’échéance ?
L’ordre ne prévoit pas de procédure de rachat anticipé. L’investissement reste, en principe, bloqué jusqu’à la date d’échéance correspondant à la durée choisie (1, 3 ou 5 ans).
Quels sont les montants minimal et maximal que je peux investir ?
Aux guichets du Trésor public ou de la Poste roumaine, la souscription minimale est de 1 leu, sans fraction de titre acceptée. En ligne, sur ghiseul.ro, la souscription minimale est de 1 000 lei, et le plafond maximal est de 200 000 lei par code d’émission.

Texte original de l’acte normatif

Le texte ci-dessous est reproduit en roumain, sa forme officielle de publication au Journal officiel (Monitorul Oficial).

Le texte intégral, tel que publié au Journal officiel de la Roumanie

Journal officiel de la Roumanie n° 656 du 7 août 2026 16 pages PDF, 120 KB l'acte commence à la page 12

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Cet article a un caractère purement informatif et ne constitue pas un conseil juridique. Pour des situations concrètes, consultez un avocat ou un conseiller fiscal agréé.