Actions déplacées de votre compte sans votre accord : l’ASF fixe les documents à fournir pour demander une indemnisation

Si un courtier déplace vos actions de votre compte sans que vous le lui ayez demandé, puis se retrouve en cessation de paiements, on ne savait pas jusqu’ici avec quels documents demander une indemnisation. Désormais, on le sait. Le règlement de l’Autorité de surveillance financière n° 5/2026, publié au Journal officiel de la Roumanie n° 584 du 16 juillet 2026, modifie en treize points le règlement du Fonds d’indemnisation des investisseurs. Il concerne tous ceux qui ont un compte auprès d’une entreprise d’investissement (SSIF) ou d’une banque qui fournit des services d’investissement, y compris ceux qui ont acheté des titres d’État FIDELIS auprès d’intermédiaires agréés.

Le Fonds d’indemnisation des investisseurs fonctionne sur le modèle du fonds de garantie des dépôts bancaires, mais pour le marché des capitaux. Lorsqu’un intermédiaire ne peut plus restituer les fonds ou les instruments financiers de ses clients, le Fonds paie, dans la limite d’un plafond fixé par l’article 5 de la loi n° 88/2021. Le règlement actuel ne change pas ce plafond, mais les règles qui permettent d’y arriver. L’Autorité a continué d’étoffer le même ensemble de règles cette année-là : le règlement ASF n° 7/2026 permet aux sociétés de courtage de conserver en dépôt les actifs investis via les plateformes de financement participatif.

L’acte a été émis le 7 juillet 2026, après les délibérations du Conseil de l’Autorité du 1er juillet, et entre en vigueur à la date de sa publication, sans période de transition.

Un mois et demi plus tard, la même autorité a également fixé qui peut devenir fournisseur de retraites privées, cette fois avec un long délai : la norme ne s’applique qu’à partir de janvier 2027. Le règlement suivant de l’autorité, le n° 6/2026, autorise les fonds d’investissement alternatifs à accorder des prêts.

Les effets concrets

Le premier effet concerne l’investisseur dont les instruments financiers ont été déplacés sans son accord. Le règlement modifie l’annexe, à l’article 2 paragraphe (4), et prévoit que, dans ce cas, le contrat de prestation de services d’investissement peut être remplacé par deux documents : celui qui atteste la saisine des organes compétents au sujet du transfert et le document délivré par le dépositaire central, à la demande de l’investisseur, dont ressort l’historique des transferts depuis son compte individuel vers le compte omnibus du participant. La même règle s’applique aux personnes morales se trouvant dans cette situation.

Le deuxième effet est l’élimination de la double couverture. À l’article 12 paragraphe (2) lettre a), la base d’indemnisation devient expressément « les fonds et les instruments financiers détenus au nom des investisseurs indemnisables en lien avec la réalisation d’opérations d’investissement, à l’exception des fonds protégés par un système de garantie des dépôts ». Les sommes déjà garanties en tant que dépôt bancaire ne sont plus comptées une seconde fois.

Le troisième effet est la coopération entre les deux fonds. Lorsque l’intermédiaire défaillant est un établissement de crédit participant au Fonds de garantie des dépôts bancaires, les deux fonds collaborent, sur la base d’un protocole, afin de séparer les sommes provenant d’opérations d’investissement de celles qui sont des dépôts garantis. L’investisseur n’a plus à démontrer lui-même cette délimitation.

Le quatrième effet est la suspension des paiements dans les enquêtes pour blanchiment d’argent. L’article 19 paragraphe (3) prévoit désormais que, si l’investisseur ou toute autre personne y ayant droit fait l’objet de poursuites pénales pour des faits liés au blanchiment d’argent, au sens de la loi n° 129/2019, ou fait l’objet d’une enquête en lien avec une sanction internationale, le Fonds suspend tout paiement jusqu’à une décision définitive. Les listes de paiement sont transmises à l’Autorité de surveillance financière pour vérification avec les organes habilités.

Le cinquième effet porte sur l’information du client. À l’article 26, chaque entreprise d’investissement (SSIF), établissement de crédit qui réalise des opérations d’investissement, société de gestion de portefeuille ou gestionnaire de fonds d’investissement alternatifs doit publier sur son propre site les informations d’identification du Fonds ou de l’autre système auquel il participe, les procédures du Fonds et le plafond d’indemnisation. À la signature du contrat, les mêmes informations sont transmises par écrit à l’investisseur, et celui-ci remet une déclaration attestant qu’il a pris connaissance du fait qu’il relève ou non de la catégorie des investisseurs indemnisés.

Le sixième effet concerne les intermédiaires qui ne sont pas membres du Fonds. Le client d’une telle entité doit mentionner, dans la déclaration sur l’honneur, qu’il ne se retournera pas contre le Fonds et qu’il a pris connaissance du système d’indemnisation indiqué par l’intermédiaire dans le contrat. La déclaration peut être annexée au contrat.

Le septième effet touche les succursales étrangères. Les succursales des sociétés de pays tiers autorisées à réaliser des opérations d’investissement en Roumanie ne sont pas tenues de devenir membres du Fonds si elles démontrent qu’elles participent à un système assurant aux investisseurs de Roumanie une indemnisation au moins équivalente. En revanche, elles doivent mettre à la disposition des investisseurs actuels ou potentiels les informations relatives à la procédure d’indemnisation.

Le huitième effet vise les succursales de l’Union européenne. Elles peuvent adhérer au Fonds de Roumanie si le plafond et l’étendue de la couverture pratiqués ici dépassent ceux de l’État d’origine, précisément afin de compléter la protection des investisseurs. La règle s’applique aussi aux entreprises notifiées pour la prestation de services au titre de la libre prestation de services.

Le neuvième effet relève de la transparence. Les procédures du Fonds, approuvées par le Conseil d’administration et visées par l’Autorité, sont désormais publiées au Journal officiel de la Roumanie, conformément au nouveau paragraphe (3) de l’article 8. Jusqu’ici, le règlement ne prévoyait pas expressément cette obligation.

Ce qui change par rapport à la situation antérieure

Le règlement modifié est le règlement de l’Autorité de surveillance financière n° 10/2022 relatif au Fonds d’indemnisation des investisseurs, publié au Journal officiel de la Roumanie n° 441 du 5 mai 2022. Il avait déjà été modifié, et l’intervention actuelle s’ajoute à ces changements.

Deux définitions ont été réécrites à l’article 2. La base de calcul des contributions annuelles et spéciales inclut désormais explicitement les instruments financiers « quel que soit le lieu où ils ont été négociés, y compris ceux négociés OTC », c’est-à-dire aussi en dehors des marchés réglementés. La cotisation devient la somme non remboursable due annuellement au Fonds non seulement par les participants, mais aussi par les entités autorisées par l’Autorité à gérer des plates-formes de négociation et des systèmes de compensation ou de règlement.

L’article 15 a été entièrement réécrit. Dans sa nouvelle forme, si l’agrément d’un participant est retiré et que l’une quelconque des conditions prévues à l’article 6 de la loi n° 88/2021 est remplie avant, à la date du retrait ou postérieurement, le Fonds doit assurer l’indemnisation de la créance, dans la limite du plafond, pour les opérations conclues et non dénouées jusqu’au moment du retrait. La formulation couvre explicitement les trois moments, ce qui ferme une porte d’interprétation.

Le paragraphe (6) de l’article 12 a été abrogé et, dans l’annexe, le délai dans lequel l’organe compétent transmet au Fonds la liste définitive des investisseurs a été fixé à 10 jours à compter de l’expiration de la période d’enregistrement des demandes d’indemnisation.

Avantages et inconvénients

Conseils pratiques

Questions fréquentes