L’essentiel

  • Les entreprises publiques dont l’argent est bloqué à cause de dettes de l’État peuvent recevoir des prêts d’Exim Banca Românească, sans intérêts et pour 5 ans au maximum. L’argent est public et la banque le prête « au nom et pour le compte de l’État », autrement dit le risque reste chez l’État.
  • Rien n’est accordé automatiquement. Chaque financement passe par une décision du Gouvernement, après l’analyse de la banque et les avis du Comité interministériel de financements, garanties et assurances et du ministère des Finances.
  • La norme ne prévoit aucun délai pour aucun des quatre maillons d’approbation, ni aucune liste publique des bénéficiaires. Dans tout le texte, de l’article 1 à l’article 18, il n’apparaît qu’un seul chiffre, la limite de 5 ans.
Acte : Décision du Comité interministériel de financements, garanties et assurances n° 170/2026 portant approbation de la norme N3.18
Publié : Journal officiel de la Roumanie (Monitorul Oficial) n° 741 du 2 septembre 2026
Entrée en vigueur : 2 septembre 2026, à la date de la publication

Une entreprise publique privée de liquidités parce que ses recettes ont été saisies pour une dette de l’État peut désormais recevoir un prêt sans intérêts, sur fonds publics. Le Comité interministériel de financements, garanties et assurances, en abrégé CIFGA, a approuvé la norme N3.18, le règlement qui met en pratique le mécanisme créé trois semaines plus tôt par la loi n° 170/2026 portant certaines mesures fiscales et budgétaires. La décision porte le numéro 170, elle a été adoptée lors de la séance du 28 août 2026 et publiée au Journal officiel de la Roumanie n° 741 du 2 septembre 2026, date à partir de laquelle elle s’applique.

La situation qu’elle règle est concrète. Lorsque l’État roumain perd un procès international et ne paie pas, le créancier ne s’attaque pas au budget de l’État, mais à l’argent qu’il peut effectivement atteindre. Ce sont parfois les recettes d’une entreprise publique, qui n’était pas partie au procès et qui n’y est pour rien. L’entreprise se retrouve sans liquidités du jour au lendemain, alors que son activité tourne normalement.

C’est exactement ce qui est arrivé à l’Administration roumaine des services de trafic aérien. Le 30 juin 2026, EUROCONTROL, l’organisation européenne qui perçoit les redevances de route pour les vols, a été placée en position de tiers saisi et a bloqué les sommes dues à la régie, dans une exécution forcée engagée par Pfizer contre l’État roumain pour les vaccins commandés pendant la pandémie et jamais retirés. La somme rendue indisponible a été de 3,42 milliards de lei, créance et intérêts, plus 18,56 millions d’euros de frais de recouvrement.

La première réponse a été budgétaire et donnée dans l’urgence. Par la décision du Gouvernement n° 683 du 28 août 2026, l’État a sorti 135,622 millions de lei du Fonds de réserve budgétaire pour que le trafic aérien continue de fonctionner. Rapportée aux 3,42 milliards de lei bloqués, l’allocation couvre moins de 4 % de la somme, c’était donc une solution pour quelques semaines, pas un mécanisme.

La norme N3.18 est ce mécanisme. Elle ne donne d’argent à personne par elle-même, elle établit qui peut demander, quels documents doivent être déposés, qui analyse, qui rend un avis et qui approuve. C’est la première édition de la norme, marquée « édition I/0 », ce qui veut dire qu’avant le 2 septembre 2026 ce type d’opération n’existait pas dans les règlements de la banque.

Les effets concrets

La première chose à clarifier, c’est qui est qui. Exim Banca Românească est une banque ordinaire lorsqu’elle travaille avec son propre argent. Ici, en revanche, elle travaille « au nom et pour le compte de l’État », une formule de la loi n° 96/2000 qui change tout : la banque ne met pas son propre argent en jeu, elle gère des fonds publics, comme une sorte de mandataire de l’État. La norme dit à l’article 4 sur quoi les prêts sont payés, à savoir sur le fonds prévu à l’article 10 lettre b) de la loi n° 96/2000, « le fonds pour la gestion des engagements de financement et de garantie en cours au 30 septembre 2025 ».

La conséquence pratique est simple et mérite d’être dite nettement. Si l’argent ne revient pas, la perte ne tombe pas dans le compte de résultat de la banque, mais dans le fonds public. C’est le contribuable qui la supporte, pas les actionnaires de la banque. La banque répond de l’analyse, du contrat et du suivi du remboursement, mais pas du risque de crédit.

Le CIFGA est le comité qui tient le cadre de règles. Il compte cinq membres, selon les informations publiées par la banque : un président, qui est représentant du ministère des Finances, un vice-président, qui est le président exécutif de la banque, et trois membres, venant du Secrétariat général du Gouvernement, de la Chancellerie du Premier ministre et un de plus du ministère des Finances. La décision du 2 septembre 2026 est signée par le président du comité, Florin Alexandru Zaharia.

Le bénéficiaire ne peut pas être n’importe quelle entreprise publique. L’article 5 lettre b) renvoie à l’article 2 point 2 lettres a) et b) de l’ordonnance d’urgence du Gouvernement n° 109/2011, c’est-à-dire aux régies autonomes et aux compagnies et sociétés nationales ou aux sociétés dont l’État est actionnaire unique, actionnaire majoritaire ou dont il détient le contrôle. La norme ajoute une condition : l’entreprise doit se trouver sous l’autorité de l’administration publique centrale. Deux catégories restent dehors, et cela ne se voit qu’en ouvrant l’ordonnance : les sociétés contrôlées par une entreprise publique, c’est-à-dire les filiales, qui figurent à la lettre c) du même texte et n’ont pas été reprises dans la norme, et les sociétés qui appartiennent à une ville ou à un département.

La condition de fond est stricte. Il ne suffit pas que la société ait des problèmes d’argent. Il faut que ses ressources financières soient bloquées, en tout ou en partie, par une exécution forcée engagée pour une obligation de l’État née d’une décision rendue dans un litige international. Une entreprise publique en pertes, avec des dettes qui lui sont propres ou avec des comptes saisis par ses propres fournisseurs, ne relève pas de cette norme.

Ce qui change par rapport à la situation antérieure

Jusqu’en août 2026, il n’existait aucun canal légal pour cela. Quand une entreprise publique se retrouvait sans argent à cause d’une dette de l’État, la seule issue était une allocation budgétaire, comme celle de 135,622 millions de lei pour les services de trafic aérien, ou une hausse de budget par décision du Gouvernement. Les deux signifient une dépense publique définitive, pas un prêt qui revient.

La loi n° 170/2026, publiée au Journal officiel de la Roumanie n° 648 du 5 août 2026 et entrée en vigueur le 8 août 2026, a complété la loi n° 96/2000 et a ajouté cette opération à celles que la banque peut réaliser pour l’État, à l’art. 9 al. (1) lettre a^1). La norme N3.18 est l’étape suivante, celle qui traduit le texte de la loi en procédure.

La différence avec une allocation budgétaire, c’est que l’argent doit être rendu. L’article 17 décrit deux issues. Si l’exécution forcée s’arrête parce que l’exécution ou le titre exécutoire a été annulé, l’entreprise rembourse sur ses propres fonds. Si l’exécution s’arrête parce que l’État paie effectivement ce qu’il doit, la somme exécutée est réglée sur le budget du ministère des Finances et sert au remboursement. Dans le second cas, qui est aussi le plus probable, l’argent public paie en fait deux fois par la même poche, une fois le créancier et une fois le prêt.

Il y a encore un changement de procédure qui ne se voit pas dans l’acte. Dans les règles générales du comité, les opérations que la banque réalise pour l’État sont approuvées par le CIFGA jusqu’à 50 millions d’euros, et au-dessus de ce seuil le comité se borne à rendre un avis, la décision revenant au Gouvernement. La norme N3.18 ne garde aucun seuil. Tout financement temporaire, quelle que soit sa taille, passe par une décision du Gouvernement.

Avantages et inconvénients

Ce que cela améliore

  • Il existe enfin une procédure écrite pour une situation qui se réglait jusqu’ici au cas par cas, par des allocations sur le Fonds de réserve.
  • Le prêt est sans intérêts et l’entreprise ne paie qu’une commission de gestion, la charge pesant sur une société qui n’y est de toute façon pour rien reste donc faible.
  • L’argent ne peut pas servir à des salaires dépassant le niveau du budget approuvé, ce qui ferme la voie la plus commode pour transformer un financement de crise en augmentations.
  • L’entreprise n’a pas à donner en garantie ses machines, ses halles ou d’autres actifs dont dépend son activité, car les garanties collatérales ne sont pas obligatoires.
  • Approuvée par décision du Gouvernement, chaque opération arrive au Journal officiel de la Roumanie, avec le nom du bénéficiaire et les conditions.

Ce qui reste problématique

  • Aucun maillon de la chaîne d’approbation n’a de délai : ni l’analyse de la banque, ni l’avis du comité, ni l’avis du ministère des Finances, ni l’initiative de la décision du Gouvernement. Une entreprise sans argent attend sans savoir combien de temps.
  • Le coût réel ne se déduit pas de la norme. La commission de gestion est fixée par chaque décision du Gouvernement séparément, elle peut donc varier d’une entreprise à l’autre sans aucune règle de calcul publique.
  • La norme ne dit pas ce qui se passe si la saisie dure plus de 5 ans, alors que les procès internationaux de ce type durent d’habitude davantage.
  • La seule garantie obligatoire est le nantissement des comptes ouverts auprès de la banque, dans un mécanisme dont le point de départ est précisément le blocage des comptes de la société.
  • Les filiales des entreprises publiques et les sociétés des mairies et des conseils départementaux restent hors du mécanisme, même si elles étaient bloquées pour la même dette de l’État.
  • Il n’existe aucune obligation de publier l’analyse de la banque, l’avis du comité, le contrat de financement ou les procédures internes que la banque édicte sur le fondement de l’article 18.

Conseils pratiques

  1. Si vous travaillez dans une entreprise publique aux comptes bloqués, vérifiez d’abord le fondement de la saisie. Le mécanisme ne s’applique que lorsque l’exécution vise une obligation de l’État née d’une décision rendue dans un litige international, pas une dette propre de l’entreprise.
  2. La demande ne se dépose pas seule. L’article 12 exige qu’elle soit transmise par l’entreprise avec l’autorité publique de tutelle, c’est-à-dire le ministère ou l’institution qui la coordonne. Sans ce ministère, rien ne démarre.
  3. Préparez à l’avance le chiffre qui compte, le besoin de liquidité estimé, motivé sur la durée demandée et limité aux dépenses de poursuite de l’activité. L’analyse de la banque s’arrête exclusivement à ce chiffre, selon l’article 13.
  4. Ouvrez le compte courant auprès de la banque et préparez le nantissement des comptes avant l’approbation, pas après. Ils sont obligatoires, à l’article 7 al. (2) et à l’article 10, et peuvent bloquer la signature du contrat.
  5. Ne construisez pas le budget sur l’idée que les salaires peuvent augmenter. L’article 9 interdit expressément que l’argent conduise à des dépenses salariales supérieures au niveau approuvé par le budget de recettes et de dépenses.
  6. Si vous suivez l’argent public de l’extérieur, journaliste, syndicat ou simple contribuable, la seule source sûre est la décision du Gouvernement propre à chaque financement. C’est là qu’apparaissent le bénéficiaire, les limites et la commission. L’analyse de la banque et l’avis du comité ne sont pas publiés.

Questions fréquentes

Que veut dire « au nom et pour le compte de l’État » ?
Cela veut dire que la banque agit comme mandataire de l’État, avec de l’argent public, et non avec le sien. La décision appartient au Gouvernement, l’argent vient d’un fonds public géré par la banque, et si le prêt ne revient pas, c’est l’État qui supporte la perte, pas la banque et ses actionnaires.
Qui approuve effectivement un financement ?
Le Gouvernement, par décision. La décision est initiée par l’autorité publique de tutelle de l’entreprise, elle s’appuie sur l’analyse faite par la banque et elle a besoin de l’avis du CIFGA et de l’avis du ministère des Finances. La banque se contente d’analyser, puis d’exécuter.
Quelles entreprises peuvent recevoir de l’argent ?
Les régies autonomes et les compagnies ou sociétés nationales, ainsi que les sociétés dont l’État est actionnaire unique, actionnaire majoritaire ou dont il détient le contrôle, à condition qu’elles se trouvent sous l’autorité de l’administration publique centrale. Les filiales des entreprises publiques et les sociétés qui appartiennent à une ville ou à un département n’entrent pas.
Y a-t-il des intérêts à payer ?
Non. L’article 8 al. (1) dit que le financement temporaire est accordé sans intérêts. Il n’y a qu’une commission de gestion, dont le niveau n’est pas fixé dans la norme, mais dans la décision du Gouvernement qui approuve chaque financement.
Combien de temps le prêt peut-il durer ?
La période est fixée jusqu’à la date du déblocage ou de la récupération des sommes, sans dépasser 5 ans à compter de l’octroi. Un financement approuvé à l’automne 2026 peut ainsi aller jusqu’à l’automne 2031.
Quelle peut être l’ampleur des sommes ?
La norme pose deux limites qui jouent ensemble. La somme ne peut pas dépasser la valeur rendue indisponible, selon l’article 6, et en même temps elle doit couvrir exclusivement le besoin de liquidité estimé pour la poursuite de l’activité, selon les articles 3 et 13. En pratique, c’est le plus petit des deux chiffres qui décide.
Quelles garanties faut-il donner ?
La constitution de garanties sur les actifs dont dépend l’activité n’est pas obligatoire. Une seule garantie l’est, le nantissement des comptes ouverts auprès d’Exim Banca Românească, et pour cela l’entreprise doit y ouvrir un compte courant.
Qui rend l’argent ?
Cela dépend de la manière dont se termine l’exécution forcée. Si l’exécution ou le titre exécutoire sont annulés, c’est l’entreprise qui rembourse. Si l’État paie sa dette, la somme exécutée est réglée sur le budget du ministère des Finances et couvre le remboursement.
La liste des bénéficiaires et les sommes sont-elles publiées ?
La norme ne prévoit ni liste ni rapport public. L’information devient tout de même visible par une autre voie, car chaque financement est approuvé par décision du Gouvernement et les décisions sont publiées au Journal officiel de la Roumanie. Ne sont publiés ni l’analyse de la banque, ni l’avis du comité, ni le contrat de financement, ni les procédures internes édictées sur le fondement de l’article 18.
Depuis quand le mécanisme existe-t-il ?
Depuis le 8 août 2026, date d’entrée en vigueur de la loi n° 170/2026, qui a complété la loi n° 96/2000 sur l’organisation et le fonctionnement de la banque. Le règlement d’application, la norme N3.18, s’applique à partir du 2 septembre 2026 et constitue la première édition, « édition I/0 ».

Erreurs et incohérences dans le texte publié

  • Article 17 al. (1) : le scénario dans lequel la saisie n’est pas levée en 5 ans n’a pas de solution. Le texte dit que le remboursement se fait « au plus tard à la fin de la période d’octroi », puis énumère deux situations, toutes deux conditionnées par la cessation de l’exécution forcée : l’annulation de l’exécution ou du titre, auquel cas l’entreprise paie, et le paiement effectif de la dette par l’État, auquel cas c’est le ministère des Finances qui règle. Or l’article 6 permet à la période d’aller jusqu’à 5 ans, précisément parce que le déblocage peut tarder. Si, au bout de ces 5 ans, l’exécution est toujours en cours, un lecteur de bonne foi peut arriver à deux conclusions opposées : soit l’entreprise doit la somme de toute façon, sur le fondement de la phrase introductive, alors que son argent reste bloqué et qu’elle n’a pas de quoi payer, soit rien n’est dû, parce qu’aucune des deux hypothèses énumérées ne s’est produite. L’enjeu n’est pas théorique. Dans le cas qui a déclenché le mécanisme, la somme rendue indisponible est de 3,42 milliards de lei, et les litiges internationaux de ce type dépassent fréquemment cinq ans.

Analyse de la rédaction

La norme a été écrite vite et cela se voit. Les comptes de la régie de trafic aérien ont été bloqués le 30 juin 2026, la loi qui crée le mécanisme est entrée en vigueur le 8 août 2026 et le règlement d’application est paru le 2 septembre 2026. Cela fait 64 jours entre le blocage et le règlement, et 25 jours entre la loi et la norme, un rythme inhabituel pour l’administration roumaine. La vitesse était nécessaire, mais elle a laissé des traces : dans tout le texte, de l’article 1 à l’article 18, il n’y a qu’un seul chiffre, les 5 ans de l’article 6. Aucune somme, aucun pourcentage, aucun délai exprimé en jours.

L’absence de délais est ce qui comptera le plus en pratique. Le parcours d’une demande compte quatre maillons jusqu’à l’approbation : l’analyse de la banque à l’article 13, l’avis du comité à l’article 14 al. (1), l’avis du ministère des Finances et la décision du Gouvernement à l’article 11, plus le contrat de l’article 15. Aucun n’a de délai. La norme donne en revanche à la banque le droit, à l’article 12 al. (4), de demander autant d’informations supplémentaires qu’elle veut, là encore sans délai, ce qui peut relancer la pendule aussi souvent que nécessaire. De l’autre côté de la table se trouve une entreprise qui n’a pas de quoi payer les salaires du mois suivant. Le rapport entre la pression exercée sur le destinataire et l’absence de toute pression sur l’administration est le seul déséquilibre sérieux du texte.

La deuxième chose qui ne se voit pas à la lecture de la norme, c’est qui décide en réalité. Le CIFGA a cinq membres, dont deux viennent du ministère des Finances, y compris le président. Le même ministère rend ensuite un avis distinct, selon l’article 11, et c’est lui encore qui règle à la fin, selon l’article 17 al. (1) lettre b). Le ministère apparaît donc trois fois sur le même trajet, comme membre majoritaire du comité qui rend l’avis, comme donneur d’avis distinct et comme payeur. De plus, dans les règles habituelles du comité, les opérations de la banque pour l’État sont approuvées au niveau du CIFGA jusqu’à 50 millions d’euros, et la norme renonce au seuil pour envoyer tout financement, si petit soit-il, au Gouvernement. Le choix a sa logique, puisqu’il s’agit d’argent public dans une situation exceptionnelle, mais il signifie aussi qu’un problème de liquidité de quelques millions de lei arrive à l’ordre du jour du conseil des ministres.

Pour le reste, le texte est propre pour un règlement d’application. Les définitions sont claires, la condition d’accès est serrée et ne laisse pas de place à des interprétations généreuses, et l’interdiction de l’article 9 sur les dépenses salariales ferme d’emblée l’abus le plus prévisible. Le problème n’est pas ce qui est écrit, mais ce qui manque.

Ce qui devrait changer

  • Des délais fermes pour chaque maillon. Dix jours ouvrables pour l’analyse de la banque et cinq pour chaque avis transformeraient un mécanisme d’urgence en mécanisme prévisible. Une entreprise saurait si elle a de l’argent dans trois semaines ou si elle doit chercher une autre solution.
  • Une règle pour la saisie qui dépasse 5 ans. L’article 17 devrait être complété par une troisième situation, celle où l’exécution n’est pas terminée à la fin de la période. Sinon, à l’échéance, on arrive à une négociation sans règles entre l’entreprise, le ministère et la banque, sur des sommes de l’ordre du milliard.
  • Une formule publique pour la commission de gestion. Aujourd’hui, le niveau est fixé séparément, dans chaque décision du Gouvernement. Une grille dans la norme, même sous forme de fourchette, rendrait le coût comparable entre bénéficiaires et fermerait la discussion sur un traitement différent.
  • Un rapport public périodique des financements. Bénéficiaire, somme approuvée, somme tirée, commission, état du remboursement, publiés chaque semestre par la banque ou par le ministère. Les décisions du Gouvernement disent ce qui a été approuvé, mais rien de ce qui s’est passé ensuite.
  • La clarification du sort des filiales et des sociétés locales. L’article 5 lettre b) ne reprend que les lettres a) et b) de l’ordonnance d’urgence du Gouvernement n° 109/2011 et exige l’appartenance à l’administration centrale. Si l’exclusion des filiales est voulue, il vaudrait la peine de dire pourquoi, car la filiale d’une entreprise publique peut être bloquée pour exactement la même dette de l’État.
  • La publication des procédures édictées sur le fondement de l’article 18. La banque écrit ses propres procédures et les soumet à l’approbation du comité. S’agissant d’argent public, ces procédures devraient être accessibles, et non rester des documents internes.

Texte original de l’acte normatif

Le texte ci-dessous est reproduit en roumain, la forme officielle de publication.

Le texte intégral, tel que publié au Journal officiel de la Roumanie

Journal officiel de la Roumanie n° 741 du 2 septembre 2026 8 pages PDF, 80 KB l'acte commence à la page 2

Ouvrir le PDF officielTélécharger le PDF

La visionneuse ne s'affiche pas sur les petits écrans. Utilisez les boutons ci-dessus pour ouvrir ou télécharger le fichier.

Cet article a un caractère purement informatif et ne constitue pas un conseil juridique. Pour des situations concrètes, consultez un avocat ou un conseiller fiscal agréé.